人們喜歡趕流行，就連投資也一樣。然而二八法則適用在各種領域，站在與大眾對立的一方勝算會多出三倍以上。晨星經過統計後發現：冷門類別的績效超越熱門類別的機率超過80%以上，佐證了以上的說法。
這裡摘錄了兩篇有關於基金反向操作的文章，最後是我的研究心得，這個方法是我基金投資學裡面很重要的一環。
不要被去年的贏家所蒙蔽
因為去年的贏家很少成為明年的贏家！不管是針對個別基金或資產配置的優勝者，在去年獲勝者，不見得明年也是贏家。因此你投資風險等級四(較大型市場)的產品時，最好是挑選長期都能保持良好獲利水準的基金。若投資小型市場(風險等級五成六)的基金，則最好選擇在前一年跌到谷底的投資標的。
以泰國為例：從一九九七年到一九九八年秋天，泰國股市的行情暴跌了大約九O%，這在全球金融市場幾乎是絕無僅有的，如果泰國股市想重回以前的高檔，就必須上漲九OO%。不過，僅僅一年內，泰國股市就回升了一OO%。
※以上摘自「億萬富翁的投資賺錢智慧」--博多‧雪佛
購買冷門基金
要你棄贏家基金而去，是很難的一件事。投資人通常會湧向報酬率突出的基金。問題是，那些優異的報酬率不可能永遠保持下去：希爾斯 (Sears)不再是美國首屈一指的零售商。《我愛露西》(I Love lucy)不再是黃金時段收視率最高的情境喜劇，而且，現在很少看到有人仍然穿著1950年代的長毛狗裙到處走。
但是，和別人反其道而行，也許今天就能抓到未來的趨勢。整體來說，基金投資人判斷市場進出時點的能力很差。大部分投資人都買到高點和賣到低點，而不是買低賣高。因此，投機客買進其他每個人都在賣的東西，可以賺進很多錢。
晨星的選醜比賽
每年年底，我們都會根據現金流量的變動百分比，也就是資金流進和流出共同基金的多寡，找出當年三種最冷門的基金類別。接著我們建議你在每一種冷門類別裡各買一支基金，抱牢三年。
晨星回溯到1987年檢測這套策略，發現勝算很高。冷門類別的績效贏過一般股票基金的機率超過四分之三，贏過熱門類別的機率更高。在接下來三年的時間內，冷門類別的績效超越熱門類別的機率超過80%以上。沒有一個人的投資能夠百分百分之百的獲利，80%已經是很高的勝算。
規則
把我們的冷門類別策略付諸實施非常簡單。其貿，要遵守的規則只有三條：
每一種類別各買一支基金。全部的錢只投入一種冷門類別，風險很高。不是每一種失寵的類別都會像火那樣燒旺起來，但選對一種類別，對整個投資組合大有助益。舉例來說，1996年的冷門類別，接下來三年的作報酬率平均約為25%，但是通訊類的46.6%年報酬率，對那樣的績效，攸關重大。
暑休之前買進。檢視持有三年的期間減去一個月、減去兩個月…‥的類別報酬率，我們發現，延遲行動不會使你的獲利減損太多。大部分時候，看了我們的說法之後一年才買冷門類別，這套策略依然有效。不過，我們寧可小心一點。6月才買基金，和1月就買，效果一樣好，所以只要在年中以前買就好。再晚一點才買的話，勝算會減低。
限制押注金額。不要忍不住把5%以上的投資組合，投入冷門類別。限制投資金額，才能在這套策略失靈的時候 (機率不大)，將損失降到最低。比方說，2000年到2002年，我們主張持有貴重金屬、拉丁美洲和可轉換債券基金。雖然貴重金屬基金的年報酬率高達16．9%，拉丁美洲或可轉換債券基金的投資人卻沒有那麼高興，因為那段期間，兩者分別挫跌13.6%和5%。
冷門類別基金只占投資組合的5%，可以把發生這種事情的風險降到最低。
運用策略的三種方式
投資新資金。也許買公司今年剛發放一筆不錯的獎金，或者，你手頭可能有一些閒錢。不妨把那些錢拿來購買當年每種冷門類別中的一支基金。
賣出某支基金，買進另一支基金。如果你手上的現金不夠，不妨賣出熱門基金類別，獲利了結，改買冷門類別的基金。
降低熱門類別基金的投資比重。降低熱門基金的投資比重，可以幫白已一個大忙。要是你在1998年初聽從這個建議，那一年就能避開不動產和小型價值基金分別損失16%和7%，及金融基金只有6%的獲利。1999年，這些基金類別頂多只是原地踏步。但是，也不要不分青紅皂白就賣出熱門基金。這麼做的話，稅負可能加重許多，並且弄亂你的資產配置。
每一年的2月初 ，你可以去找 《晨星基金投資人》和晨星共同基金的熱門和冷門基金類別清單來看 (許多圖書館都找得到)。
※以上摘自「如何使基金報酬最大化」
晨星網站為：http://tw.morningstar.com/
心得
上文所說的「選醜比賽」資料我個人還沒有找到在哪裡，但是在晨星的網站上有一個「組別龍虎榜」，應該就可以使用了，不過它是依據績效的排名，通常績效越差的越是冷門，所以個人認為用「績效」來篩選會比較好，也符合博多‧雪佛的投資哲學。以下是篩選的結果，使用一年收益反向排列。(你應該可以發現排序有一點問題，原因不詳，但已經可以使用)
你如果使用以上所述的原則，在2月份買進俄羅斯股票(新興歐洲股票應屬同一類，你必須自己判斷)、非洲及中東股票、金融服務股票，三個月的報酬率分別是39%,28%,31%。你再利用「三個月收益」正向排列來跟以上的報酬率作比較，可以發現它們名列前矛屬於前段特優班。
另外一個要加以考慮的因素是：貝他值。波動率越大越好。
組別龍虎榜 -- 98年6月27日
基金類別
三個月收益(美元,%)
迄今收益(美元,%)
一年收益(美元,%)
三年收益(年度化)(美元,%)
五年收益(年度化)(美元,%)
十年收益(年度化)(美元,%)
俄羅斯股票
39.14
59.27
-60.69
-12.92
7.89
25.15
新興歐洲股票
32.43
27.92
-54.58
-10.17
8.56
12.08
新興歐洲不包括俄羅斯股票
27.67
7.00
-52.48
-13.51
4.97
8.81
非洲及中東股票
28.45
13.61
-46.81
-2.63
10.92
8.51
金融服務股票
31.41
10.84
-39.06
-16.73
-3.50
-0.60
房地產股票(間接)
24.93
2.16
-40.26
-15.18
-1.96
4.48
歐洲房地產股票(間接)
21.39
3.39
-40.04
-14.66
2.35
8.28
天然資源股票
19.62
29.35
-46.42
-3.97
9.93
10.37
工業物料股票
20.90
15.05
-42.17
-5.10
6.32
2.42
歐洲小型股票
26.89
18.01
-39.70
-10.93
4.05
4.64
能源股票
14.25
16.44
-45.54
-3.85
11.03
8.26
巴西股票
35.31
51.39
-39.67
8.97
20.20
-
非洲股票
30.24
25.23
-34.97
-0.59
-
-
替代能源股票
28.60
16.95
-42.62
-4.28
7.96
7.71