操盤心法－美國升息勿慌張 台股中長多格局浮現
2016年12月14日 04:10
第一金店頭市場基金經理人陳思銘
盤勢分析：
美國12月升息與否即將揭曉，市場預估升息機率達100％。在投資人預期心理高漲、鷹派勢力抬頭與川普勝選效應下，這次的結果幾乎不太會超乎意料之外。不過，美股近期走勢頻創新高，並帶動台股同步走揚，讓投資人驚呼連連。
若觀察美國最近三次升息循環初期的股市表現，可發現，升息後1個月和3個月，道瓊工業指數平均下跌了3.5％、3.7％，同期間，台股漲跌互見，平均漲跌幅各為3.45％、-3.94％。
但如果將時間拉長，以整個升息循環期間來看，道瓊指數平均上漲了5.44％，台股漲幅更大，達13.54％。歷史經驗說明了，升息不必然代表市場多頭的結束，可能是醞釀另一波漲勢的開始。先前市場擔心聯準會加快升息的腳步，資金派對就此嗄然而止，目前看來可能過度恐慌了。
事實上，聯準會高喊升息不是這一、兩天才發生的事，為了讓利率邁向正常化，早在2014年即已多次吹起升息的號角，直到去年12月，才真正開了第一槍。升息當月，道瓊工業指數下跌了1.66％，隔月再重挫5.5％，台股同步修正2.3％。
隨著市場慢慢消化升息帶來的利空，加上全球經濟溫和復甦，歐美日等各國最新公布的製造業PMI，都回到近6個月平均值之上，而國內最新公布的景氣對策燈號也走出低迷的藍燈，連續4個月亮出穩定的綠燈，呈現谷底翻揚態勢，帶動股市逐步震盪向上。
美中不足的是，本土投資人信心不足，根據中央大學台灣經濟發展研究中心發布的11月台灣消費者信心指數持續下滑，達到2013年12月以來的新低，6大評估指標中的「未來半年投資股票時機」只有66.9，代表股市投資人心態偏向保守，台股日成交量一直落在800億元以下低量狀態。就時機點來看，多數人尚未意識到股市投資機會來臨，顯然目前正是布局的好時點。
操作策略：
策略上，可優先布局價值遭到低估與景氣谷底回升的受惠股，及明年業績能見度高、成長潛力大族群，如：原物料、汽車零組件、金融、智慧型手機、高階半導體等。原物料產業受惠於印度需求回暖、川普將推動基礎建設，以及原油價格走高，塑化、鋼鐵等上游原料報價看漲，短線主流地位不變。
而汽車業因為進入12月嚴冬，換新與維修活動頻繁，嘉惠零組件等售後服務供應商。金融類股因美國升息，刺激公債殖利率上揚，有利於拉高壽險業的再投資報酬率，中長期偏多。
手機業未來1個季度為非蘋陣營的拉貨高峰，而蘋果iPhone開始庫存調整，但市場對於iPhone8有高度期待，對相關個股股價具支撐作用，可留意逢低布局。
(工商時報)