操盤心法－國際環境持穩 台股震盪後仍有可為
2016年03月18日 04:10
康和證券投資長陳志豪
國際金融情勢：
第一季歷經油價轉折、人民幣回穩、FED升息預期大減，全球資金重返新興市場；展望後市，美國經濟穩健、FED態度溫和，歐洲擴大QE並調整未來提振經濟方式、控制銀行風險，中國則因經濟風險加大，中央調整方向至維穩，綜合而言，第二季上旬國際環境相對持穩。

油價方面，在期權空頭大量回補及伊朗2月產能大幅開出，漲勢將趨向平緩；包含沙烏地阿拉伯、俄羅斯、卡達、科威特等15國將於4月中旬召開會議，進一步討論聯合控制產出，主要觀察為伊拉克何時配合，及伊朗不加入凍產協議造成的衝擊。
台股自元月低點7，627點上漲至近期最高8，826點，波段漲幅15％，近期突破年線後都出現獲利調節賣壓，以中線角度，短線波動尚未改變上漲結構，以目前國際熱錢充沛、全球股匯市相對持穩，台股盤堅整理後應仍有機會。短線震盪後，部分族群如晶圓代工、網通、成衣製鞋、汽車零組件等價值浮現，而本波資金未進駐之蘋果概念股、光通訊，有機會於第二季隨其基本面疑慮減輕後，重新獲資金青睞。
值得留意中國電影市場帶來的龐大商機，去年中國電影總票房高達441億元人民幣，成長50％，超越過去3年的30％成長率，以今年春節檔票房34億元，較去年春節成長72％，可預見今年中國電影總票房將以加速的方式驚人成長。中國電影市場高速成長，卻存在相當高的進入障礙，每年電影進口配額僅50部，其中好萊塢20部，包括14部3D或IMAX，其他國家則競爭30部配額；由於2010年兩岸簽訂ECFA，台灣電影可不受進口配額限制，兩岸合拍片並可享國片發行待遇，潛在商機值得關注。
中國電影有三大趨勢：一、「三幻」電影增加 、動畫片投資加溫；二、互聯網公司引領變革、國際化加快；三、各大影商持續進行IP搶奪，中國電影市場正積極導入高端特效，走向好萊塢大製作、大場景的電影型態。以去年運用大量特效的魔幻類電影單片票房5.8億元，遠高於其他動作、喜劇類型電影；加上互聯網公司投入電影產業，營運模式強調數據分析、IP價值，電影投資多屬知名遊戲、動漫小說IP改編，更需要與高品質的特效後製公司協力製作。中國對高端創意、技術特效製作需求快速增加，已呈供不應求。
明星產業剖析：
在電子產業方面，半導體庫存回補，產業復甦已是共識，其中關注部份進行大幅資本投資，未來具跳躍式成長潛力公司，例如具紅色供應鏈色彩，以虛擬IDM設計模式創造競爭優勢的業者，在今年取得國際知名IDM廠智慧電表部門，其為智能電表技術龍頭，但始終無法切入成長最快的中國市場，公司取得此資產後，除在十三五規劃智能電網的商機值得留意之外，取得的量測IP，更是切入IOT領域的關鍵；該業者同時購併另一間國際IDM廠的LED照明部門，除直接取得其歐美高端客戶群，並將補強高階照明的技術能力。
(工商時報)