貝萊德：能源類 有補漲空間
2014/05/12【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】
貝萊德世界能源、新能源基金經理人包卓能（Robin Batchelor）。 記者葉家瑋／攝影
今年以來，NYSE能源指數上漲逾6%，明顯優於MSCI世界指數僅1%的漲幅，貝萊德世界能源基金經理人包卓能（Robin Batchelor）表示，全球經濟成長與能源類股走勢亦步亦趨，但現階段觀察，MSCI世界指數已隨經濟轉佳而上漲，能源類股股價相對便宜，補漲空間可期。
包卓能是貝萊德世界能源及貝萊德新能源基金經理人，過去一年來，兩檔基金分別繳出16%及21%的正報酬，績效表現亮眼。以下是採訪紀要：
問：今年看好能源類股表現的主因？
答：按照歷史經驗來看，全球經濟表現與能源需求為正向關係，MSCI世界指數與能源指數類股走勢相關度高。全球景氣復甦，股市已反映利多，但能源類股相對在低檔，由於未來五年全球GDP成長率可望逐步向上，加上去年起許多大型石油公司的現金流量由負轉正，營運好轉，因此能源類股仍有不少補漲空間。
問：今年能源市場供需狀況如何？
答：全球經濟轉佳，能源需求也升溫，根據以往國際能源署IEA預測的石油需求狀況來看，實際需求大多比預估需求高。
今年利比亞、伊朗等國石油產出比預期較少，美國頁岩油的供給趨緩，不像過去大幅度增加，目前石油存量已來到五年來相對低點，整體石油供給量不如市場預期多。
在供給面部分，美國景氣轉佳，人均消費提高，中國大陸等新興市場需求還有提升空間，目前整體石油、天然氣的平均供應量都落在10年平均相對低點，將對價格帶來一定程度的支撐。
問：今年能源與新能源的產業狀況？
答：以評價面來說，新能源指數先前掀起波段明顯漲勢，傳統能源股價相對便宜，相較具投資吸引力。現階段持續加碼相關中小型能源探勘生產公司，還有獲利上揚空間可期，同時減持煉油及相關石油服務公司，主因這些公司營運大多在去年創新高，產業成長來到初步滿足點，營運不容易有大爆發的表現。
在新能源部分，太陽能逐步擺脫過去過度開發，現在供需專為平衡，且全球對環保能源達成共識，在大陸、日本、歐美大國的政策扶植下，新能源產業包括LED、太陽能、風力或節能空調等公司將穩步發展，產業長線向上趨勢未變。
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