專家：Q3觸底 陸股迎曙光
2012/10/18 【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
中國大陸國家統計局今公布2012年第三季GDP年增7.4%，ING中國機會基金經理人吳君函表示，雖是三年來最低紀錄，但與市場預期已相去不遠，且觀察工業生產和零售數據已出現好轉，確立中國經濟可望第三季觸底，後續經濟成長呈現溫和態勢，建議投資人可正面看待中國經濟及GDP數據。
匯豐中國動力基金經理人楊惠元則說，今年前三季中國GDP較去年同期增長7.7%，相較去年前三季GDP較上年同期增長9.4%明顯減緩。但考量中國製造業與貨幣供給皆有落底跡象，且中國股市價值面依然偏低，估計股市再破底的機率不大。
吳君函也說，香港恆生指數逐漸接近前波高點21600點，在十八大舉行前有機會攻上且高檔震盪，屆時就看十八大是否釋出利多政策，刺激港股上攻；至於上證指數自九月底低點以來已上揚6%，指數站上月線和季線位置，近期可能在季線附近橫向整理，同樣也須觀察十八大會議之結果，港股和陸股已經部分先行反映十八大可能出台的利多消息。
楊惠元指出，中國9月出口及貨幣供給增幅高於預期，出口年增率上升9.9%，而M2貨幣供給則上升14.8%，創下自2011年6月以來最大升幅。中國服務業9月也加速增長，產出指數創下5月以來最大升幅。此外，中國官方上周也取消或修訂了314項行政審批項目，涉及銀行、網路零售等多項行業，藉以促進該全球第二大經濟體的經商容易程度。
匯豐中國股票基金經理人陳淑敏表示，中國十八大召開在即，由於政權交接的人選多為市場所熟悉，相信政權交接可望順利進行，儘管在正式交接前，市場可能仍有震盪風險，但影響不大。目前來看，住房問題依然是政局穩定最重要的關鍵之一，預期今年將會有700萬間經濟適用房完工，且如果政府能在2015年前完成其原先3600萬間的目標，都市居民住宅持有率可望升高到18%，使社會問題逐漸減少。
利率部份，陳淑敏分析，中國已透過公開市場交易如逆回購方式，為市場注入資金，3個月期的上海銀行拆借利率(SHIBOR)亦從年初的5.5%被調降到3.6%，倘若未來數月中國經濟持續走弱，仍望看見存準率下調與降息。
陳淑敏認為，由於目前股價明顯被低估，因此只要中國端出降息或財政擴張政策，抑或是外部歐債危機有所進展等好消息出現，都有機會帶動市場反彈。匯豐環球投資預估，中國股市本益比將有回到10倍左右的空間，與過去7.6至27.9倍區間相比，仍在相對低點位置，目前8.5倍本益比離過去5年平均13.2倍的折價幅度高達35%，相當具投資價值。