股王大立光後市 外資看法分歧 匯豐、高盛上看7字頭
2012/08/10 11:35 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
股王大立光 (3008) 第2季未分配盈餘課稅高於預期，稅後純益僅4.96元，創掛牌來新低。但大立光仍看好第3季展望正向、非常樂觀。外資看法有分歧，但多維持目標價，匯豐、高盛樂觀看待，目標價上看700元。但巴黎證、摩根士丹利、美林證對後市仍有疑慮。
匯豐證券指出，看好大立光800萬畫素和 HP鏡頭在下半年的出貨量佔總體出貨量，將增加至60%，來自中國營收佔比貢獻今年可達18%，預估大立光在iPhone市佔率的預估由原本的40% 增加到50%，維持加碼評等，並將目標價從603元上調至721元。
巴克萊證券指出，大立光第2季每股盈餘4.96元低於預期，但仍看好下半年將有iPhone 5訂單，中國客戶增加800萬畫素鏡頭訂單，以及2013年潛在1200萬畫素鏡頭的轉進趨勢，因此重申加碼評等，和目標價690元。
巴黎證券指出，獲利衰退的情況可能與結構性問題相關，除了客戶產品轉換和產品組合不佳的因素外，巴黎證券擔憂折舊成本提高，造成平均產品獲利侵蝕。維持減碼評等，但將目標價從420元上調至466元。
摩根士丹利證券也擔憂，大立光能見度後市和風險，市場可能忽略結構性疑慮：包括：產品較為單一、像素遷移週期慢，市場競爭快速變化，以及長期的獲利和股東權益率下滑的趨勢。維持減碼評等，和目標價432元。
美林證券指出，近期股價以反映大立光下半年動能，雖然美林預期第3季營收應可季增30%，毛利率應可回升至43%，但新機種放量速度放緩可能是近期風險，而高端客戶過於集中，也可能影響訂價能力，重申劣於大盤表現，目標價維持520元。
但高盛證券看法相當樂觀，預估大立光可受惠下半年新智慧機和平板推動，智慧機將逐漸轉進1000萬畫素鏡頭，而平板電腦將可望提升至800萬畫素鏡頭，大立光已將產業進入門檻提升，可望搭上順風車。此外，下半年產用率將逐漸改善，對大立光獲利表現也有挹注，維持買進評等和目標價730元。
其他外資如瑞信證券重申中立評等，目標價由640元上修至670元。匯豐證重申加碼評等，目標價由603元大幅上調至721元。德意志證券重申買進，目標價維持630元。美林證券重申劣於大盤表現，目標價維持520元。巴黎證券重申減碼，目標價由420元上修至466元；野村證券重申中立，目標價維持668元。瑞銀證券維持買進，目標價維持680元。高盛證券重申買進，目標價也維持730元。