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關鍵報告／全球經濟「雙速」發展更明顯 2012/06/29
【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
希臘退出歐元區危機暫除，緊接著國際信評機構穆迪公司(Moody’s)又宣布調降美國商銀、瑞士信貸等15家大銀行的信用評級，這也是該公司2007年以來首次大規模調降銀行信評。
展望7月，富達證券研究部表示，投資人可聚焦幾項指標：
歐盟高峰會後開出的新藥方能否更有效率處理西班牙和義大利的問題；
全球經濟成長放緩是否會波及新興市場?整體評估，世界雙速發展的態勢將更趨明顯，
成熟開發國家成長遲緩，新興市場國家仍將扮演引擎角色，重燃全球復甦動能。
7、10、12月 歐洲國家還債高峰
上個月希臘大選「撙節派」勝出，希臘退出歐元的危機暫告解除，讓歐元區以及全球金融市場暫時鬆了一口氣。
但是，也只能高興一天，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，歐債問題是長期的「慢性病」，需要相當長的時間調整體質，眼前包括7月、10月與12月，都是歐洲這些問題國家的還債高峰期。
剛剛舉辦完的G20高峰會及歐盟高峰會分別提出更積極歐元區問題的新藥方，G20高峰會聲明：
「我們支持並考慮邁向一個更整合的金融機構，具體步驟包括銀行業監督、清算、資本重組和存款保險。」
上月底舉辦的歐盟高峰會則承諾將提供至少1300億元的振興經濟方案。
歐洲邊陲國家主權債出問題，深陷危機的西班牙銀行須在7月9日之前完成申請620億歐元紓困的準備工作，
連帶使銀行體系的信譽遭到質疑，受到經濟疲軟、資本市場波動及潛在鉅額虧損所波及，
國際信評機構一次調降包括美國銀行、瑞士信貸、花旗銀行在內的15家知名大型國際銀行的信用評級。
富達資產配置總監Trevor Greetham則建議，與其關注全球大型中央銀行所採取的行動，
不如關注全球經濟成長循環是否能夠獲得支撐。
未來市場觀注焦點將再度移轉到大型經濟體， 如經濟成長脆弱的西班牙與義大利。
新興市場 扮演全球經濟火車頭
歐債問題已拖累成熟國家經濟成長的力道，
美國聯準會6月下修今年美國經濟成長預測，從4月預估的成長2.4%~2.9%調降至1.9%~2.4%，約0.5個百分點。
聯準會也下修2013年和2014年的成長預測。
反倒是新興市場國家因為雙赤字 (財政與經常帳赤字)低，有較大餘裕推動經濟成長，甚至扮演全球經濟火車頭的關鍵角色。
富達證券研究部表示，成熟國家呈低速成長，
新興市場國家成長相對快速的「雙速 (two-speed)」現象，將持續上演。
長期來說，歐洲及美國債務問題無法短期內獲得解決，因此新興市場將仍為投資重點，
其中亞太地區仍為經濟成長最快的地區，且為全球經濟穩定的基石，東協則將是受歐元區問題影響波及最小的區域。
投資首選美元債、新興市場股
綜觀7月份，富達證券研究部表示，現階段市場仍有許多混沌不明的變數，建議投資人視自己的風險承受度採取適度的配置。
在成熟市場的資產配置部分，由於經濟低度成長，有利債市發展，優先考慮美元債以及美高收益債券美元基金。
在新興市場的資產配置部分，考量新興市場國家不但擁有良好成長動能的條件，新興市場擁有人口結構相對年輕，
仍在承擔風險、創造財富的階段，建議在新興市場國家優先考慮股票型基金，可以定期定額方式持有，藉以參與新興市場未來成長的契機。
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