康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
1日收盤狀況如扣掉台塑四寶蒸發約70點左右，整體表現皆佳，整體盤勢偏向震盪走勢，但下檔約8600點左右。國際股市方面，昨晚受到毆美亞三地製造業指數皆落至近兩年低點狀況下，使原本大漲的歐美股市瞬間下殺，然而目前正在進行債務上限的表決，因此若盤中就出現結果，判斷將會出現震盪較大的局面。整體看來，建議投資人提高風險意識，選股不選市，除仍建議電子股中以金屬機殼、電池、背光模組的相關個股如2474可成、3211順達科、6176瑞儀為建議外，電子通路方面也可留意，金融類股傳產則建議2885元大金、2892第一金、2886兆豐金，傳產族群則建議營建族群的2520冠德、5534長虹、2545皇翔、5522遠雄建或是紡織股的1455集盛。

國際股市
週一除了美國債務上限提高一案紛擾持續外，週一美國公佈了7月份採購經理人指數僅50.9，結果大幅低於市場預期，其中新訂單指數從6月的51.6滑落至49.2，來至景氣多空分水的50之下，另外各細項中跌幅較大的價格指數、供應商交貨指數和就業指數。僅出口訂單指數和進口指數較6月份有所增長。康和證券認為雖然目前的ISM製造業指數仍處50以上，但7月份指數的大幅滑落，反應著7月間歐美國債紛擾嚴重影響美國製造業景氣擴張，在美債務紛擾即將畫下句點的同時，美國下半年景氣是否能重拾成長動能，令人關注。

焦點個股推薦
豐興(2015)
3Q為條鋼業淡季，營收成長空間不大，毛利亦將受到夏季限電影響而下滑1~2ppt，但業外有現金股利約2億元入帳挹注，預估稅後盈餘較2Q下滑9%。4Q進入產業旺季，廢鋼價格上揚將帶動營收成長，預估營收較3Q成長3~5%，2011年營收396.43億元（YoY+16.6%），稅後盈餘31.23億元（YoY+32.2%），稅後EPS為5.37元。目前廢鋼報價自4月之谷底緩步攀升，依目前廢鋼供需與鋼鐵業景氣推估，2H11報價緩升機率高，對條鋼廠相對有利，建議區間操作，目標價59.5元（2.0x BVPS）。

和泰車(2207)
康和預估和泰車11年營收883.85億元(YoY+19%)，稅後盈餘61.64億元(YoY+28%)，EPS 11.29元，和泰車目前股價約為2.7X 11(F)PBR，位於過去5年淨值比1.3~2.8倍區間上緣，股價位於相對高點，考量隨著7月份夏季銷售競賽之傳統旺季結束後，即將進入民俗月淡季，加上目前股價位置應已合理反映和泰車11年基本面利多，因此給予「區間操作」的投資評等，目標價158元(2.9X 11(F)PBR)，潛在上漲空間7%。

營建業
公司收盤價2010EPS(F)2011EPS(F)現金股利殖利率評等目標價隱含空間評價2545皇翔84.70.6210.45--買進105.024%0.9xNAV5534長虹86.011.1810.82--買進103.019%0.9xNAV5522遠雄72.09.488.65--買進85.018%0.85xNAV2520冠德29.553.513.101.03.4%買進36.021%0.85xNAV2547日勝40.556.566.862.45.9%區間46.013%0.85xNAV


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