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呂憲文/林明德老師
99金管投顧新字第036號

9000點高出低進不變，朔化劑爆發越演越烈，到底什麼可吃不吃搞不清
不定因素存在，又來到9000點放量1300，小心點留意這兩天變化，，
呂老師:中壽
林明德:燦星網/東鹼
都可留意
一、盤勢分析
加權指數短期間因電、金、傳三大類股同時自低檔區向上翻升，指數推升力道相當連續，預期整體波段應有機會逐步往2/8盤中高點約9220.69點緩步推升震盪，類股輪動也因各所屬的技術指標走勢相當一致，至少6月中旬前都可維持順暢現況。由於台股的低通膨屬性，符合目前國際游資規避風險的傾向，預期台灣與紐西蘭、墨西哥、新加坡等低通膨國家，成為國際股市間領漲強勢的機率極高，短多氣勢不弱。惟台灣加權指數中最重的台積電，仍須與美國半導體類股有相當程度連動，因此台股欲正式突破9220點前波反壓更上層樓，則費城半導體指數仍須回補2/22的向下跳空缺口，台積電股價才師出有名，因此推估短期間在國際情勢並未全面翻多之下，台股仍將處於9220-8658點的強勢區間游移。近期美國發佈經濟數據，以4月耐久財新訂單創6個月來最大單月降幅，最受矚目，其中除汽車行業的疲弱之外，4月商業飛機需求也減少30%，成為數據下滑的主因。汽車相關數據回跌主係日震造成的零配件供應短缺，預期會遞延終端需求、或是待美國企業找到完全替代貨源，即可重新回溫。至於客機部份，主係空中巴士競爭力日增，空中巴士今年前4月新訂單量達169架，超越波音的153架，連AIG今年旗下飛機租賃公司International Lease Finance購入的100架客機，都是向空中巴士訂購，因此客機數據回落，也與美國實質經濟緩步復甦趨勢無關。此外，美國股市、乃至於全球股匯市，目前最重要的焦點與中期變數，還是在於FED在QE2後的態度。市場多半擔憂QE2結束後，債市缺少FED買盤後，美國公債殖利率將上揚，進而拉高金融市場的融資成本。然則短線美國10年期公債殖利率明顯處於跌勢，顯示FED的4月會議紀錄雖然停止寬鬆傾向，但實際上債券市場卻又出現利率下滑的狀況，美元指數短期回落幅度亦甚大。因此FED真實的政策傾向仍在臨界點，有待時間與下一輪官方正式表態釐清。
二、盤勢預估
電子類股部份，短線Nokia於5/31宣布Q2獲利預警，預期硬體及服務營收及營益率將分別大幅低於先前展望，相對於比亞迪的股價破底反應，富士康月線附近回測的姿態卻相對較高，這也顯示台灣科技股的偏多心態，在經過Q1的連番利空題材重大沖洗後，中長期觀點已經領先韓國、美國與其他國家的科技類股股價落底。預期短多連動範圍與續航力道，在5月下旬左右的連續強勢表態後，已比原先4、5月間增強不少，因此原先由遊戲、IC設計延伸至TFT零組件、載板、電池、二線封測、車電、英特爾3D晶片概念、下代iPad與iPhone受惠新個股等，都是短多核心聚焦。而且須注意，因為本土法人5月棄傳產、轉電子認養者眾，往法人積極認養的新標的來回操作，仍是6月上中旬之前相對安全的操作方向。短線雖傳出兩岸投資保障協議的協商出現部分爭議，但是總統大選時間僅剩半年，預期該協議在進入逐條討論階段後，為避免執政黨後續選情橫生枝節，必定將於7次江陳會上簽署，可推論執政黨政策掩護力道不變，續利於非電類股後勢重新走中長期波段趨勢。目前政策掩護的相關族群，以營建、自由行為主要短多投機指標類股，而與ECFA二階段談判議題相關的台塑四寶與汽車相關等也低檔維持持強姿態，此外傳產概念也因加權指數回穩後，本土投信新一波的認養力度加強不少，包括農金概念、陰宅、以及部分與電子材料連結的投機氣氛，也已逐步升溫。