【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】 2008.10.20 02:52 am
政府年底前禁止股市放空，但部分外資早在台股還在7,000點以上時，先在期市放空台股，某外資旗下的一檔基金客戶，近期靠放空台股賺了50億元，讓避險基金客戶較多的外資券商，逆勢在這波台股大跌中獲利。
政府官員日前透露，有兩大歐系外資不斷放空台股，政府會嚴密觀察，外資圈傳出，其中一家就是德意志證券。據了解德意志證券一組交易員，受託基金客戶自9,000點開始放空台股，到了7,000點更加大做空部位，在台指期空單逾萬口，光是這一檔基金，放空台股的交易賺了約50億元。對此傳聞，德意志證券不願回應。
據指出，上述基金是以財務工程為主的基金。分析師解釋，以財務工程為主的基金操盤方式，不重視市場基本面，而是以數學、財務方程式計算盤勢與擬定進場策略。
台灣證券交易所日前公布，德意志證券9月獲利5,508萬元，是綜合證券商獲利第四名，前九月德意志獲利6.49億元，排名第三。避險基金客戶交易值占逾四成的高盛證券，以及積極擴展外資業務的元大證券，也是以避險基金客戶為主，前九月獲利則分別居第二和第一。
據了解，外資券商承做放空業務，如果自家的券量足夠，能夠賺的手續費是做多交易的好幾倍。交易員表示，如果券的數量不夠，還要向別家借券，成本將提高、利潤相對降低。
不只上述的財務工程基金放空台股，9月以來，大部分操作台股的避險基金，都以放空台股個股為主要操作方式，包括宏達電、聯發科等都曾成為熱門的放空標的。台股9月初開始下跌的前波段，多名避險基金經理人說，「市況不佳，還好可以空台股」。
政府禁止放空台股現貨，僅能以避險為目的在大盤布空單後，不能放空個股。外資操盤手指出，世界各國近期先後祭出禁止放空的救市措施，這是預防股市出現非理性下跌的方法之一，的確有短期的功效。
但也有外資分析師說，禁止放空反而讓避險基金加速賣出多單部位並撤離台股，避險基金的贖回開放期間多數已結束，年底前會開始實際清算，基金公司都希望手中能有多點現金因應投資人贖回，此時限制放空，避險基金不能放空、自然也不會布多單，台股買盤反而因此受創。
【2008/10/20 經濟日報】