《外資》谷月涵：台股成長動能不佳，但流動性遠勝海嘯時期
2010/06/10 12:41 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】花旗環球證券台股研究主管谷月涵(Peter Kurz)出具最新研究報告指出，台股成長動能持續不佳，近期台股賣超出現也消化部份賣壓，成長動能指標顯示雖有微幅上揚，但仍持續建議有進一步下跌風險。但谷月涵認為，這次不同於2008年金融風暴，目前並不是經歷2008年的金融風暴後股市修正，因為現階段流動性情況較2008年好非常多，流動性水準能有效支撐股市，目前現金權重為36%，暗示目前台股指數處於相對低點。
谷月涵分析，外國機構投資人(FINI)已開始換股操作，從鴻海 (2317) 換至台積電 (2330) ，並從PC系統類股換至晶圓代工族群，這是因為去年第一季FINI賣掉低beta值的台積電去買高beta值的鴻海，現在則反轉操作，轉為賣鴻海、買台積電，而IC設計類股也出現賣壓；FINI買超最多的是通訊類股和運輸股，特別是宏達電 (2498) 、長榮航空 (2618) 。
谷月涵表示，如果債信情況持續走弱，壽險類股恐將再一次預期認列資產損失(MTM)，銀行股持續面臨大幅減碼、壽險股則面臨最大風險，預期這些公司將增資因應，但增資後將稀釋股價。
谷月涵認為，這次不同於2008年金融風暴，目前並不是經歷2008年的金融風暴後股市修正，因為現階段流動性情況較那時好非常多，流動性水準能有效支撐股市，2008年現金權重（cash weighting）僅25%，所以2008年整年都有賣壓，直到2008年底、2009年初才有買盤進駐，當時的現金權重已達40%，而目前現金權重約為36%，按過去歷史經驗，現金權重在25％時指數通常為高點、在40％時指數則為低點，暗示目前台股指數仍處於相對低點。