2010-02-27 工商時報 【記者彭暄貽／台北報導】
大陸車市熱度不減，中國汽車1月銷售創166萬輛，月增17.7％，比去年同期成長124％之多，創單月歷史新高。伴隨中國汽車銷售快速拉高，有利帶動輪胎需求，輪胎廠首季營收有機會淡季不淡；其中，大陸收成股正新（2105）成為法人追蹤焦點。三大法人近5日買超正新3,367張，其中外資買超2,486張。
法人推估，正新首季合併營收約與去年第4季持平或小幅縮減，低於5年平均的13.6年減率。配合正新1月輪胎調漲8％，且在原物料部分簽到3月份長期合約，緩衝成本攀揚壓力，單季獲利約25.5億元，年增60％，EPS上看1.55元。
中國汽車今年銷售1,500萬輛，年增約10％，連帶拉抬輪胎需求可望成長達1.56億條，年增10.6％，AM市場約成長11.5％，支撐輪胎族群今年出貨力道。
分析師認為，正新在大陸布局完備，尤其是在AM（修補）市場，今年也將擴產10％轎車胎產能。考量輪胎ASP調漲8％，橡膠及碳黑等原料ASP調漲20％，推估正新毛利率可能下滑至24％，但仍優於歷史平均的21％水準。面對近期股價拉回修正近20％，有利業績增添反彈力道。
今年橡膠原料明顯攀揚，輪胎族群今年成本壓力成為獲利表現重要關鍵。對此，正新除尋求長期合約備料外，也擬透過產品組合改善，如高毛利的全鋼絲輪胎占比從22％提高為26％，進一步改善獲利結構。
著眼長期布局，擴大投資績效，正新董事會日前相繼通過的擴產計畫，包括大陸重慶投資案3千萬美元、越南增資案2千萬美元，間接增資大陸廈門正新橡膠工業3千萬美元，及台灣彰南分公司新台幣120億元的投資案。