godspeed 發達公司襄理
來源:盤後分析   發佈於 2009-12-15 09:32

12/15號傳真稿筆記

亞諾法即將轉上市,近期興櫃股價來到一六○元,展現挑戰生技股王精華光的高度企圖;景岳申請從上櫃轉上市,股價更一口氣從三五元拉到八○元,亞諾法、景岳今年EPS分別為二元、一·五元,兩檔生技股大漲,將本益比拉升到五○倍之後,生技股的投機氣氛正持續升高。
生技股仍處於中多趨勢
事實上,就技術指標來看,除少數生技股已進入相對高檔,大部分個股都還在中期趨勢向上的架構上,尤其就周KD角度來看,包括永日、佳醫、東洋、邦特、健喬、聯合骨科、旭富、五鼎等知名度較高、產業代表性較強的生技股,其周KD從低檔往上交叉後,目前也才來到五○附近的位置而已,距離中線過熱的標準仍有一段差距。也因此,若台股短線資金行情持續發酵,生技股多頭投機氣氛暫時還不會消失,尤其,生技產業目前正進入產業相對旺季、新流感擴散,加上美國十年三○兆、中國四兆等醫改商機題材加持,研判生技股的中多走勢暫時還不會結束。
既然如此,接下來該如何選股?事實上,上市、櫃生技股因次產業眾多,除有專屬的生技股代號41xx之外,不少生技股分散在17xx、31xx等領域,且幾乎每家生技股所屬產業特性不同、面臨完全不同的競爭環境,除了少數幾檔龍頭之外,整體族群的凝聚力不夠,使得整個一般投資人很難掌握到生技類股的漲升脈動。
但若能將視野拉遠到興櫃市場,甚至連結到未上市生技股,再來看掛牌的生技股,對於生技股行情大小、漲升脈動等掌握程度也可望大幅提升。
亞諾法轉上市效應發酵
因此,接下來從興櫃市場出發,甚至連結到未上市領域。不少重量級或具指標性意義的個股,從十二月到明年第一季將陸續登錄興櫃,或轉上市櫃,將是影響生技股多頭續航力強弱的重要關鍵。其中,影響最大的即是十二月二十八日即將從興櫃轉上市的亞諾法。
亞諾法主要從事單、多株抗體的研發,最終用途在檢驗試劑及新藥開發,技術偏向生技領域的核心,從○五年轉虧為盈後,每年獲利都呈現倍數成長,去年EPS○· 七元,預估今年可達二元,明年上看四元,以近期亞諾法股價最高已來到一六○元之上,直逼目前生技股股王精華光來看,距離轉上市時間還有兩周,亞諾法挑戰精華光成為生技股王寶座機會不是沒有。
當然以亞諾法所處產業及獲利成長態勢,可享有高本益比,亞諾法轉上市前股價若能維持在一五○元之上,甚至挑戰二○○元,以其明年EPS估算,本益比約達四○~五○倍,也因此亞諾法轉上市帶動的示範作用,將澤被所有高、中、低價生技股;在這段時間內,兼具技術面、業績面個股可望陸續表態。
興櫃生技股主導流行方向
繼景岳大漲後,五鼎、佳醫、東洋、健喬、邦特、聯合骨科等都有機會比價向上,但若整體生技股的比價續航力在亞諾法轉上市的前後來到相對高峰,則須提防亞諾法掛牌後出現獲利回吐的賣壓出現。但也不用太過悲觀,經過適度整理降溫,研判明年第一季中以後,生技股將可望在新題材刺激下再出現一波比價漲升走勢。
統計,近期除了近期已陸續登錄興櫃的原料藥股台耀、中化合成之外,統一集團的台灣神隆、佳醫集團的曜亞國際、東洋集團的旭東海普、美等,也規劃將於明年第一季陸續登錄興櫃。而上市櫃及興櫃市場中惟一一檔農業生技股慕德,在本月單月可望轉虧為盈下,也規劃在年底或明年初提出上櫃申請。
興櫃市場的生技股在加入許多新兵下將熱鬧滾滾,原料藥股中的台耀、中化合成、台灣神隆等都是高獲利代表,專攻醫學美容的曜亞國際被佳醫寄予厚望;更值得一提的是,東洋集團的旭東海普背後有四五%股權有陸資背景,未來若能進一步登錄興櫃,可望帶動生技股的另一波熱潮,而東洋或旭東海普屆時更將成為生技股中的政策指標股。因此,研判明年第一季的生技股若有行情出現,將由興櫃生技股主導流行方向。
就股價的連動性來看,台耀、中化合成、台灣神隆登錄興櫃後,將與上市櫃原料藥股永日、生泰、旭富相互呼應,由於全是高獲利的代表,且都有小股本優勢,不排除出現百元以上的原料藥股,論獲利成長性、國際市場能見度,上市的旭富,興櫃的中化合成及台耀都有機會。
另配合政府觀光醫療的推動,醫學美容將成為台灣生技業發展的另一主軸,隨著佳醫集團的曜亞國際及美生技登陸興櫃也可望形成風潮。美去年二月獲得台灣衛生署批准,拿到第三等級的植入式醫材上市許可後,日前再度獲得中國衛生部的四年銷售許可證,成為亞洲唯一取得膠原蛋白針劑上市許可的公司,連日本也沒有任何一家公司取得,明年轉機力道強,一旦登錄興櫃或有意外表現。
至於壓軸則是旭東海普回台掛牌,一旦順利,則可視為政策作多生技股的重要訊號,其中,受惠大陸四兆醫改商機,與中國高度連結的製藥股、醫材股將有機會成為生技股中的主角,製藥股中包括有中化、東洋、健喬、中天,醫材股中佳醫、聯合骨科、邦特等屆時都可望成為焦點。
百元生技股越來越多
百元不但是高價股的代名詞,更是高獲利、高成長產業的表徵,能達百元以上的股票,通常也都是市場矚目的重要焦點。上市、上櫃再加上興櫃,真正掛生技類股的個股家數約五○~六○家,目前已有六家生技股超過百元,而興櫃生技醫療股目前共有二三家。觀察這些百元生技股並不是都是最近才漲上去,而是在百元之上已停留一段勢間,意味市場對於現階段獲利不高,但產業前景佳,本益比高的生技股接受度已大幅提升。
再觀察百元生技股所屬的領域,其特色都是適合台灣發展的生技次產業,長線上隨著業績可望出現明顯的成長力,亦可望激勵同族群中,高獲利個股比價向上連動,尤其以目前股價介於七○~一○○元間的高獲利題材股,將可望優先取得成為百元俱樂部成員的入場券。
另佳醫中國布局進入收割階段,佳醫集團布局中國多項醫療業務, 除了醫美與眼科業務已延伸至中國市場外,透過併購久裕持有中國最大藥品通路國藥物流一七%,未來有機會與其合作進軍中國洗腎與長期照護市場,是中國四兆醫改商機最大受惠者之一,中國醫藥市場想像空間極大,長線來看亦有挑戰百元潛力。訊聯與鴻海合資康聯生醫預計明年對外營運,兩岸健檢市場龐大,加上鴻海集團光芒環伺,亦是百元俱樂部熱門人選。
另外,生產血糖儀、血糖測試片的華廣,因其產品具有創新性,法人給予華廣高於五鼎的評價,且與泰博相比,泰博是從血糖儀的IC設計跨入血糖儀的組裝,專長在於該公司的OEM模式,已經成功把出貨量放大。目前血糖監測的市場為寡占局面,羅氏、嬌生、亞培、拜耳四大廠商合計市占率達九二%。然而由於產值接近百億美元,國內大廠五鼎今年營收為十四億元新台幣,泰博約二○億元新台幣,因此整體市場可提供國內業者足夠的成長空間。泰博拉大股價空間後,華廣若業績能迅速跟上,未來股價亦有百元夢可以作。
必翔雖然本業未見起色,但搶搭電動汽車及題材發酵,以目前諸多電動車相關個股皆已成為本夢比代表之下,必翔磷酸鐵鋰電池技術獲市場認同,加上和中國第一大汽車廠上海汽車集團結盟,目前亦是市場看好挑戰百元的熱門標的。
太醫因有提列金融負債跌價損失,今年帳面上仍為虧損,但本業獲利較去年成長八成以上,而明年有歐美新客戶加入且苗栗新廠也將於第一季啟動,法人估明年EPS逾五元,是目前國內法人認同度最高的一檔股票,只要投信持股不鬆動,太醫要挑戰百元,亦非難事。
在隨時都有新的個股加入百元俱樂部,顯見生技類股未來將成為台股中不可或缺的主流角色。

評論 請先 登錄註冊