銀行美債發行，上半年急凍
【時報-台北電】美元swap交易隱含美元利率持續下滑，不僅讓各大行庫的美元優存專案面臨的資金壓力更大，同時也讓原本有發債計畫的銀行「發不出來」。根據今年以來截至目前為止的最新國銀發行美債統計，僅玉山、台銀兩家民營銀行各發行1千萬和2千萬美元的美債，其他銀行及向來被視為「美債發行大戶」的大型行庫，則全部未出手。國銀的美債發行在今年首季「掛零」，金融圈人士指出，第二季雖然勉強有玉山、台新兩家銀行出來發行，但整體來看，比第一季其實「好不到哪裡去」。例如兆豐銀、台銀兩大最具指標性的銀行，以往一發都是好幾億美元，但時隔已超過半年均未再度出手發美債。銀行主管分析，最主要有兩大原因，其中最主要在於去年的聯準會升息步調已經「結束」，甚至反而還有可能因為中美貿易戰引發經濟衰退而降息，因此所謂「利率倒掛」現象加劇，並使得向來為銀行美債發行的承接大戶壽險業者，所能得到的「絕對收益率」降低。去年包括兆豐等銀行出來發債，給壽險業者的絕對收益率都還有接近5％的水準，符合壽險業者的期待，但若現在國銀業者發債，壽險業者所能取得的絕對收益率，隨著利率曲線整個下滑，至少降低1個百分點，因此買方跟賣方所期待的美債發行價位落差擴大，壽險業者沒有承接意願，還有發債額度的國銀業者也暫緩發債。另一原因則與金管會對於壽險業者的海外投資管理規定有關，繼金管會對於「提前贖回」的規定趨嚴，對於債券開放non call（提前贖回）的時間現在最短必須等五年，金管會對債券ETF的管理也壓縮了壽險業者承接美債的空間。（新聞來源：工商時報─記者朱漢崙／台北報導）