《研究報告》威達電下半年成長動能強勁
2009/06/15 11:10 時報資訊
【時報-台北電】威達電 (3022) 下半年成長動能強勁，維持逢低買進投資建議。
客戶訂單持續遞延，下調威達電09Q2稅後EPS預估 0.43元：威達電6月在子公司威強訂單小幅回穩，預估營收可望較5月微幅上揚，低於預期，故下調威達電第二季營收預估為4.2億元(QoQ-22.9%)。獲利部分，雖然匯率升值恐影響整體毛利率，然考量公司持續成本費用控管，包括將廠房移置成本較低的上海芯發威達，預估整體營業利益率約與第一季持平。考量受景氣持續疲弱，主要客戶營收貢獻偏低，營收低於預期，故下修威達電09Q2稅後EPS預估0.43元。
威達電入股飛宏，切入POS市場: 威達電於日前藉由威強投資POS軟體設計廠飛宏，投資金額約2,500萬元，購入飛宏股份約40%。飛宏主要銷售市場為中國與台灣餐飲市場；威達電欲藉由飛宏軟體技術，搭配公司本身硬體製造能力，以價格優勢的POS產品切入大陸市場，預估將有利於POS未來出貨成長；然考量目前POS競爭家數偏多，整體發酵時間仍需觀察。
下半年成長動能強勁，維持逢低買進投資建議：展望下半年，第三季面臨歐洲長假，為傳統淡季，考量主要客戶Gtech美國州政府的彩券新機標案，可望於季底開始出貨，玉山預估產業電腦產品出貨可望較第二季成長，加計其他ODM出貨逐漸增溫，及威強營收貢獻增加，預估威達電09Q3營收可望較Q2成長約16.8%。第四季受惠於Gtech放量出貨，預估單月營收貢獻可望回復至1億元水準，可望帶動營收較第三季大幅成長；然考量Gtech出貨時程恐低於預期，下修威達電09年營收預估為21.3億元(YoY-42.1%)，稅後EPS為2.11元，調幅-14.6%；就投資建議，目前本益比為13.6倍，位於歷史本益比區間8~16倍內，考量下半年營運成長動能強勁，故維持逢低買進投資建議。(玉山投顧提供)