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被老擊敗 發達集團技術長
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來源:財經刊物
發佈於 2015-08-17 15:45
貿聯毛利弱 歐資降評
2015-08-17 15:27:44 聯合晚報 記者馬瑞璿/台北報導
F-貿聯(3665)今年上半年每股獲利達3.72元水準,然而,歐系外資卻在最新出具的報告中指出,F-貿聯毛利低於預期,股價短線上恐無正面催化劑,將F-貿聯評等由「買進」調降為「劣於大盤」,目標價則是從127元小幅調升至140元。
歐系外資表示,F-貿聯第2季每股獲利1.85元,季減1%,年增2%,較歐系外資原先預期低了約9%;歐系外資指出,之所以青睞F-貿聯主要是因為擁有強勁銷售通路,且北美電動車客戶發展潛力較高,然汽車營收營收走弱,恐影響整體毛利走勢,調降F-貿聯2015、2016年每股獲利預估各約7%以及13%。
F-貿聯第2季毛利26.3%,歐系外資表示,主要是因為高毛利汽車產品營收走降,較去年同期減少10-15%,雖然F-貿聯第2季營業獲利達到2.08億元,季增率20%,年減率8%,但本業獲利、業外獲利同步低於歐系外資原先預期。
從F-貿聯汽車業務來觀察,歐系外資表示,汽車業務毛利較高,甚至可以高達30%,然而,雪地車製造商、北美電動車主要客戶7、8月拉貨趨緩,恐對F-貿聯毛利產生負面影響,因此,下修F-貿聯2015、2016年毛利預估至27%以及27.4%。
不過,F-貿聯IT業務表現卻出現強勁成長,歐系外資指出,F-貿聯今年下半年將會出貨Dell,除此之外,也還會有HP業務挹注,預估IT業務今年有機會較去年成長25%。
雖然IT業務強勁成長,但汽車業務走弱仍將產生劇烈影響,因此,歐系外資調降F-貿聯今、明兩年獲利預估,對F-貿聯看法轉為保守。