操盤心法－科技上游、民生消費 2014主軸 2013-12-16 01:41工商時報富蘭克林華美投信傳產組主管 陳金峰
市場分析：美國參眾兩院預算談判代表達成為期2年的預算協議，不過投資人反而擔憂政策不確定性降低的情況下，聯準會將於12月中旬本次利率會議宣布縮減購債規模，資金行情退燒導致歐美股市連3日拉回，連帶拖累亞股盤勢。
然而，受惠外資買盤帶動，台股週線仍收在平盤之上，加權指數一度衝上8，500點關卡，累計今年以來漲幅近1成，名列亞股前段班。
觀盤重點：
未來1週全球市場將聚焦於聯準會利率決策會議，是否能釐清投資人對於寬鬆政策提前退場的擔憂，國內則須留意外資對台股態度的變化、新股上市的人氣與追價熱度、蘋果供應鏈股價強勢的延續性及上市櫃公司11月營收公布狀況及對股價表現影響。
聯準會政策部份，市場原估本次聯準會將維持購債規模不變，不過隨著經濟數據好轉，預估將於本次會議開始退場的比例增加。
根據彭博資訊月初所作調查，預估聯準會將於12月開始縮減購債的經濟學家比重從17％，提升1倍至34％。
不過，無論聯準會何時開始縮減量化寬鬆政策規模，這樣的動作其實代表著美國經濟復甦趨勢的確立，這也將帶動亞洲國家在內的全球性成長。
而投資人對政策退場議題的反應，主要來自於心理面因素，這樣的擔憂確實會壓抑市場表現，但事實上聯準會僅是減緩購債規模，而非自市場回收資金，且包含日本等主要央行仍持續為市場注入流動性，這些資金，仍將於金融體系中流通，全球市場流動性仍不虞匱乏。
投資建議：
未來1週台股行情偏向高檔整理，短線若有回檔應可在月線8，300點附近有所支撐，預估2014年台股上市公司總獲利年增率仍可望有15～16％的成長，基本面有撐，而目前台股股價淨值比約在1.6～1.7倍，相當於歷史區間平均值，介入風險有限，搭配全球經濟緩步改善，明年指數仍可望突破今年高點，區間也可望上移，而挑選產業與個股方向則成為重點。
類股表現上，展望2014年，將以兩大選股主軸為留意重點，首先，科技產業著重雲端科技發展趨勢，台灣電子下游產業已達飽和，未來發展趨向上游。
2013年以來手機成長趨緩，雲端服務反成大宗，加上資訊網路流量不斷提升，推動全球光纖用戶成長，估計2012～2016年複合成長率達20％，相關設備如伺服器、基地台架設、IC Big Data、伺服器滑軌等需求量均隨之提升，台灣廠商已陸續接單。
而隨著資料流量增加，網路安全市場亦顯重要，根據IDC資料顯示，整體網路安全市場預估將由2011年的74億美元，成長至2016年的100億美元。
第二大選股主軸為民生消費，尤其著重於新興市場民生消費與產業趨勢，包括自動化設備、電子商務相關的Bar Code印表機、物流、POS系統、汽車產業、烘焙設備等。
其中汽車產業在中國新車銷售成長回升下，累計前11個月中國汽車銷售量已年增逾13％，看好台系相關汽車零組件廠將受惠，此外，隨景氣改善一段時間後，企業獲利成長也將帶動資本支出提高，有利自動化設備、工具機及其上游零組件營運改善，預估在明後2年工具機市場回復成長軌道，年平均成長5％以上。另值得一提的是，中國經濟在習李體制逐漸穩定與三中全會結論定調下，中國對產業結構的調控將提供台廠新的機會。
過去因中國企業挾低成本優勢相繼加入競爭的產業如太陽能、被動元件、水泥、鋼鐵等產業在中國官方結構調整下，供過於求狀況有機會降低，部分廠商獲利若有回溫，搭配股價長期偏低下，介入風險不高又有轉機性，可列入觀察名單。