1110048 國泰金控（2882）昨第1季法說會，公布統計至去年底子公司國壽每股隱含價值（Embedded Value，EV）首度超越百元至106.5元，換算國泰金每股EV為53元。國泰金控總經理李長庚表示，成長主要來自不動產增值利益及保單契約價值提升。國壽不動產鑑價至2012年底市值3723億元，稅後增值1888億元，從2011年3月至去年底不動產稅後淨增值295億元。
國泰金Q1法說重點近來立委提案提高金融營業稅，繼金管會主委陳裕璋表態反對後，國泰金總經理李長庚昨天也公開表示不贊成，認為將不利於金融產業發展，降低金融業的國際競爭力。
國泰人壽副總經理林昭廷指出，國壽有效契約價值投資報酬率的短期利率假設略微調降，但長期利率維持不變，在不動產增值利益及淨值增加下，國壽淨值為2420億元、有效契約價值3230億元、隱含價值5650億元，較2011年大增900億元，壽險每股EV從89.4元提升至106.5元，金控每股EV從46.1提高至53元。
截至2012年底，國壽精算價值高達1兆10億元，壽險每股AV（精算價值）為188.6元，金控每股AV為93.9元。
國內銀行ROA仍偏低
國壽可運用資金整體投資報酬率升至4.1%，其中現金投報率0.9%、國內股票投報率1.9%、國外股票投報率8.2%，國內債券投報率1.6%、國外債券投報率5.6%、不動產投報率3.7%。第1季投資配置變化不大，降低現金部位，不動產投資從年底5.6%提升至7.4%。
李長庚也在法說會指出，為了提升金融業的競爭力，台灣在1999年時將金融營業稅從5%調降至2%，綜觀歐洲與亞洲國家，僅中國跟台灣有金融營業稅，因為金融業不像買可樂或飲料的消費，若轉嫁到企業身上會增加企業負擔。另外，台灣的銀行ROA（資產報酬率）與ROE（股東權益報酬率）跟國際相比也是較低。
購併計劃持續努力
他表示，觀察亞洲購併中，買金融機構、銀行的PB（股價淨值比）3~4倍，可是外人來買台灣的銀行PB比卻最低，甚至沒有溢價，等於我們去買別人要付更多錢，但是被人投資的價格卻低，國外很少課金融營業稅，若再提高至5%，台灣的金融業更沒價值、更沒競爭力，競爭更辛苦。
媒體詢問若金融營業稅提高是否會影響購併計劃？他僅表示會不斷努力壯大自己，若有機會都會評估。
【報你知】隱含價值（EV）
隱含價值(Embedded Value)簡稱EV，是評估保險公司價值的指標，依據每年固定時間點來清算該壽險公司的整體價值有多少，包括計算保單契約價值、資產價值等，用來表達壽險公司的真實價值。
國際上壽險公司股價多是每股EV的1.5~2倍，但台灣壽險業股價多數在每股EV以下，讓國內各壽險公司大嘆股價委屈。
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國壽公布去年底每股EV為106.5元，國泰金每股EV為53元。圖為國泰金控總經理李長庚。
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國泰金Q1法說重點