股市被日貶傷 期待政策解藥

面對外在經濟環境利空考驗不足懼，最重要是要有應對策略。德國為全球為重要出口國，4月製造業採購經理人（PMI）下滑至48.8的意外低點，令市場大為緊張，但德國今年9月大選，若經濟無法好轉，梅克爾政府就可能會被選民趕下台。
即將召開的歐洲央行（ECB）資金決策會議，很可能將會降息1碼，利率由0.75%降至0.5%。原本利空突然轉為利多。近來歐股大漲，德、法股市站回季線，說明利空不可怕，沒有對策才是真正利空。
美股盤後蘋果發布上季財報，獲利年減18%及毛利率下滑至37.5%是利空，對本季營收財測及毛利率預估，都低於預測也是利空。可是股價不跌反漲，因為蘋果提出對策討好股東，加發股利及擴大庫藏股。賈伯斯時代從未發放股息，對股東態度高傲，那是蘋果如日中天，但現在大股東不堪股價損失，傳出密謀趕庫克下台。
蘋果對第2季營收預估335至355億美元，較上季減少二成，暗示蘋果供應鏈狀況仍不好，除非蘋果趕快推出新產品。雖然加發股利及擴大庫藏股對蘋果股價形成支撐，但對台灣供應鏈最在意卻是蘋果業績，在業績沒有好轉之前，台灣供應鏈只能以跌深反彈視之。
台灣出現首例境外移入的H7N9，是一位蘇州台商，顯然透過航空往返兩岸，衝擊航空雙雄華航、長榮航股價下跌。台灣是中國以外第一個淪陷國家，經國際媒體傳播，恐減外國觀光客來台意願，飯店為首的觀光股也感受壓力。
防疫概念股飆漲，包括生產口罩的恆大、康那香；防護衣的美德醫；疫苗的國光、中化；清潔用品的毛寶、花仙子等飆漲。如果台灣再出現H7N9 第二或第三例，這些防疫概念股仍有漲勢可期，否則短線激情預料不會太持久。
國內相關單位發布對大陸發布旅遊警戒，以及提早禁止活禽宰殺是正確對策，消弭恐慌心理，H7N9對台股影響不大。
今年壓抑台股的經濟因素、且政府尚未提出對策的是日圓貶值。安倍上台推動日圓貶值對台灣是利是弊，各方爭議不休，如今證實弊遠大於利。對台灣總體經濟而言，不論是3月外銷接單、工業生產都出現意外衰退，預料接下來主計總處發布的第1季GDP成長率，估計只有3%低空掠過。
日圓貶值、使得台幣跟著貶值。台灣沒有獲得出口成長的「利」，卻出現外資匯出的「弊」，造成台股量能萎縮。今年來台股每日成交量僅20億至30億美元，隱含波動率全球最低，代表參與股市交易的人變少。日股每天成交量高達250億美元，是台股的10 倍，自然東京股市漲到近五年新高。
產業面也對台灣不利，汽車、工具機、關鍵零組件的競爭力減弱。日本對台的轉單減少，衝擊數位相機、被動元件、太陽能。可是，日圓對台幣近七個月已大貶27%，日系商品汽車、化妝品、家電在台灣降價少得可憐，我們消費者沒得到好處。
南韓受日圓貶值的衝擊大於台灣，今年經濟成長率下修至2.3%，南韓股市今年來下跌3%淪為負報酬。不過，南韓政府已提出170 億美元振興方案，顯然已有對策迎戰日圓貶值，看看南韓再看自己。如果馬政府不儘快提出對策，今年台灣經濟及股市難有作為。
資料來源：經濟日報
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