面對二○一二年經濟的前景，霸榮圓桌論壇十位專家多數解釋為「顛簸」、「艱困」的一年。受限在緊縮格局之中，使得股市也跟著持續波動，短期內難以止息。高盛全球資深投資策略分析師柯恩（Abby Joseph Cohen）就表示，經濟與股市確有關聯，「市場產生波動的主因，正反映出人們對經濟的擔憂。」即使經濟疑慮尚未散去，但在她眼裡看來，股市價格卻已來到低點。
■價值投資亮點歐美大型股靠體質勝出
Delphi管理顧問公司總裁布雷克（Scott Black）同樣認為目前市場的確「便宜」。「股市本益比約在十三倍左右，企業資產負債表也很優良，擁有充足現金在手上。」自一九八五年起就在投資界擔任操盤手、著名的價值型基金經理人羅杰斯（Brian Rogers），則稱自己過去二十多年來，從未一面倒地看多市場，「但無論市況如何，還是會有合適標的可買。」羅杰斯表示，現在企業的心態就和散戶一樣，就算擁有大筆資金，也因對經濟前景感到害怕而遲遲不敢進場。布雷克更在論壇中大膽估計，只要歐洲不發生大型危機，投資人在今年獲取六％至七％的報酬率應是合理水準。
一向以悲觀見解聞名的「末日博士」麥嘉華（Marc Faber），同樣把投資目光鎖定在體質健全的企業，在要求「報牌」時，他毫不吝嗇地丟出四檔口袋裡的私房股。「我會買一堆歐洲與美國優質的大型股票。」麥嘉華的口袋名單中，有法國道達爾（TOTAL）石油公司，其股息殖利率超過五％，還有瑞士雀巢集團（Nestle）、諾華藥廠（Novartis）和美國輝瑞藥廠（Pfizer）等，「這些大型股票不會出現很大的下檔風險。」
■產業投資亮點美國科技股翻身有望
不過，畢竟是「末日博士」，麥嘉華在報牌之餘仍然不忘強調，「我大概是這世界上最為看空的人吧！所以就算股市並不看淡，但在政府大量印鈔之下，我建議投資人還是必須做好資產分散配置。」
《高科技戰略家》雜誌編輯希奇（Fred Hickey）雖然也對經濟表示不太樂觀，卻對科技類股大為看好。「科技股過去走了十二年的空頭，現處於非常低的價格。」他舉例，惠普（ＨＰ）的本益比僅有八倍，就連英特爾（Intel）、微軟（Microsoft）本益比也只剩下十倍。
事實上，希奇今年年初即曾對微軟的前景發表樂觀看法，除了看好該公司計畫在一二年年中推出的Windows 8作業系統之外，去年收購Skype之後，微軟今年將可望推出一款橫跨桌上型電腦、筆記型電腦、手機和平板電腦的系統。「對微軟而言，此舉意義重大。」他說。
■區域投資亮點新興市場優於成熟市場
麥嘉華說，去年新興國家多數下跌一五％至三○％左右，美國股市的指數表現雖然平平，相對之下，卻還能略勝新興市場一籌。「但今年恐怕不見得如此，去年我加碼了美股，但在今年會逐步增加新興市場持股。」他從價值面來考量：許多新加坡公司的股價自一○年的高點下跌五成；在香港，還有很多地產公司股價跌至資產淨值的一半。
根據經濟研究機構BCA Research指出，全球股票從一九七○年至二○○九年期間，每年報酬率達四％，其中，成熟市場報酬約三．八％，新興市場則為九．九％，「因此長期來看，還是新興市場表現較佳，尤其在零利率時代，這樣的報酬率簡直可說是天大的好消息。」
資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20120201/KFIHDO2MTUALM.shtml?c=