鉅亨網記者張中昌 台北
瑞士寶盛投資長Enzo Puntillo指出，根據歷年資料統計，投資等級債券平均違約率約為1%，最糟的時刻也僅達2%左右，但目前的市場價格卻反應9%的違約率，顯然出現超跌。(記者張中昌攝)
目前歐債事件正進入最為黑暗的時期，義大利、西班牙的10年期公債殖利率在7%的警戒範圍，但根據瑞士寶盛研究報告指出，近期無論是投資等級債券或高收益債券短期內都出現超跌的現象，投資長Enzo Puntillo指出，根據歷年資料統計，投資等級債券平均違約率約為1%，最糟的時刻也僅達2%左右，但目前的市場價格卻反應9%的違約率，顯然出現超跌，而高收益債券也有相同的情形，建議投資人可適時介入。
Enzo Puntillo預期，未來景氣的循環週期將縮短，已開發國家的經濟成長逐漸趨緩，加上歐債問題，2012年全球市場會更加動盪，而這樣的投資環境，動態資產配置是理財制勝的關鍵因素。
Enzo Puntillo進一步解釋，以往經濟景氣循環約為每8年一週期，然而現在隨著投資環境改變，在景氣循環週期縮短的情況下，投資組合需隨時依照市場現況做適當調整，可能變成每3-4年就要有所因應，而這就是所謂「動態資產配置」。
目前瑞士寶盛所推出的多元機會債券基金，就是強調一次掌握不同的債券市場，包括投資等級債券、高收益債券，甚至是新興市場債，然後根據不同市場變化做靈活配置，以現階段配置為例，投資等級債券、高收益債券、新興市場債就各佔30%，至於剩下10%，則策略性佈局在貨幣市場。
Enzo Puntillo強調，目前除了把握的投資等級債和高收益債券，相對已開發國家債券，新興市場債具有良好的投資吸引力且擁有基本面佳、負債較低的雙重優勢。
除此之外，瑞士寶盛還有一檔美元中期債券基金，則看準美國殖利率曲線陡峭，以及在近期劇烈反彈之後，長債可能逐漸正常化的環境之下，相較於短債，提供一個策略性的殖利率選擇；相較於長債，也能承受較低的利率風險。
Enzo Puntillo強調，美元中期債券基金採由上而下(Top-down)的主動式投資策略，通常40-60%比重投資於政府公債或政府擔保債券。