• 2026.08.28 
 工商時報  

近日多名聯準會官員陸續釋出偏鷹訊號。圖／magnific

美國通膨壓力仍未完全消退，在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會登場之際，多名聯準會官員陸續釋出偏鷹訊號，重申目前利率水準未必足以有效壓制物價，部分官員主張進一步升息，不過亦有官員認為，仍需等待更多經濟數據，顯示聯準會9月利率決策仍充滿變數。
傑克森霍爾全球央行年會於27日登場，市場關注聯準會主席華許（Kevin Warsh）的演說，本次為其接任主席職務後首場大型公開主旨演說，市場高度關注其對通膨路徑、美國公債角色及未來利率動向的看法。
值此之際，多名聯準會官員就通膨與利率政策走向釋出看法。堪薩斯城聯準銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）表示，美國通膨「仍然頑強且具有黏性」，故聯準會必須持續努力，才能讓通膨率回到2％的目標，尤其目前聯邦基金利率維持在3.5％至3.75％，仍未對經濟形成足夠限制。
聯邦公開市場委員會（FOMC）將於9月15日至16日召開會議，施密德進一步說到，目前還無法判斷是否需要在9月會議上升息，仍需要等待更多資訊，尤其應進一步了解推動經濟成長與通膨的需求面因素。
但其強調，聯準會在意的通膨指標－個人消費支出物價指數（PCE）仍舊偏高，7月PCE月增0.2％、年增3.7％，核心PCE年增率則為3.3％，遠高於聯準會2％的目標，顯示物價壓力仍存。
而克里夫蘭聯準銀行總裁哈馬克（Beth Hammack）則於同日更明確表態支持升息，其表示，儘管近幾個月每月物價漲幅有所放緩，但通膨已逾5年高於聯準會目標，因此「現在是採取行動的時候」。
哈馬克亦是今年7月FOMC會議中主張升息的官員之一。當時委員會決議將政策利率維持在3.5％至3.75％，有3名官員表態支持升息1碼，包含哈馬克、明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）與達拉斯聯準銀行總裁蘿根（Lorie Logan）。
哈馬克認為，只要通膨持續高於目標，未來要降回2％的難度也會增加，將加重家庭與企業面臨的負擔，尤其特別擔心長期通膨可能改變民眾對物價的預期，使通膨心理逐漸根深蒂固。哈馬克指出，今年通膨升溫部分受到美伊戰事、關稅以及人工智慧（AI）相關需求帶動，雖然部分因素原本可能被視為短期供給衝擊，但若持續時間拉長，仍可能進一步滲透至整體經濟。
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）同樣於周四指出，通膨尚未完全受到控制，是目前最大的短期風險之一，尤其能源價格因美伊戰事上升，加上川普政府關稅政策反覆，都可能在通膨仍高於目標之際進一步推升家庭支出。
不過，古爾斯比抱持較樂觀看法，認為近3個月的通膨前景並不算太差，若未來數據顯示通膨持續朝2％目標靠攏，聯準會仍有空間逐步降息。
聯準會官員對通膨的最新言論顯示，若物價壓力持續高於預期，升息仍未排除在政策選項之外。市場目前對9月升息仍持保守態度，投資人普遍預期聯準會9月及10月維持利率不變，可能在12月調升利率。