【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】 2008.10.27 02:12 am
證券商受到9月全球股災嚴重衝擊，大展證（6020）上周跌破票面價，11檔上市櫃證券股全部跌破票面價。法人指出，證券股股價淨值比都在0.42倍到0.71倍，雖然台股仍處跌勢，但也逐漸浮現證券股重挫後的價值。
反應市場人氣的證券股，是此波全球股災中受創最重的類股之一，大展證上周以10元價格，即成為證券股最高價個股，但上周以跌停板的9.66元收盤後，宣告11檔證券股已全數淪落在票面之下，相當慘烈。
法人表示，綜合券商的業務比重包括融資業務的經紀部門約占五成以上，自營部門績效約占三到四成。台股目前重挫到5,000點以下，面臨「保4」壓力，融資餘額又持續下降，日均值僅在400億元，對券商的營運相當不利。
不過，11檔上市櫃證券股在重挫、全部跌破票面價後，目前股價淨值比最高的大展證也只有0.71倍，最低為大眾證的0.42 倍。換言之，證券股的股價都只有淨值的四成多到七成。
法人表示，證券股目前比較不利的是，台股持續探底階段，市場成交值也未能明顯回升，後市業績表現仍受到考驗；有利的則是類股經過重挫後，能夠反映較真實的價值。
加上34號公報的自營操作股票可以改列「備供出售」，未來券商公告的前三季會計師核閱的財報損失，可望較原向證交所申報的損失降低。
法人指出，券商的財報管理相對較其他上市櫃公司嚴格，每個月都須向證交所申報「月計表」，提供每月的營運狀況資訊；此外，證交所對券商的財務業務平時管理也相對較為嚴格。這使得證券商雖然在財報表現上獲利「難看」，但淨值等財報數字可信度較高，較能反映真實的價值。
11檔證券股原向證交所申報月計表的前三季營運，只有凱基證每股獲利0.25元，其餘十檔都虧損，少則如寶來證每股虧損0.19元，多則如大慶證每股虧損1.73元。提列自營損失準備是券商股前三季擴大虧損重要因素。
主管機關已同意自營商的買進股票以交易為目的會計科目，列為當期損益，改為准許列為備供出售科目，列為股東權益項目。因此，部分證券商在會計師核閱的前三季報表於本月底正式出爐後，預計多會較原向證交所申報的虧損明顯降低。

【2008/10/27 經濟日報】