《研究報告》兆豐投顧：立錡08年營收成長率高於全球類比IC成長率
2008/10/21 10:30 時報資訊
【時報-台北電】立錡歷經過去十年的穩定耕耘，產品線日趨完整，在06至07年之間擁有極高的成長力道，但從07Q4開始，受到：1. 一連串總體經濟環境衝擊；2. 國際類比IC設計大廠殺價競爭，且其中不乏國際IDM廠商在07年實行輕晶圓廠(Fab-lite)策略後，在營運成本降低下，推出低價產品導入市場；3. 國內類比IC競爭者設計能力逐漸成熟並搶奪市場等三大因素衝擊下，使得立錡08年的營收成長率雖仍高於全球類比IC成長率，但與06及07年相較已大幅趨緩。
立錡自結08Q3毛利率為39.4%，微幅高出兆豐國際預期38.3%約1.2%，兆豐國際將立錡08Q3稅後淨利預估由4.3億元上修4.2%至4.5億元(QOQ+33.9%)，以目前股本13.4億元計算，EPS 3.34元。
兆豐國際維持立錡08年營收預估為71.1億元(YOY+17.3%)，受到08Q3、08Q4台幣貶值的影響，毛利率預估由38.0%上修至 38.7%，但仍較07年明顯下滑3.8%，預估毛利27.5億元(YOY+6.8%)，受到員工分紅費用化的影響，預估營業利益15.8億元(YOY- 14.9%)，稅後淨利預估由13.8億元上修3.0%至14.2億元(YOY-20.0%)，EPS 10.60元。