美元失避險地位 日圓、英鎊取而代之

• 2025.03.05 
 
• 22:25 
 
• 工商時報  蕭麗君

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關稅戰開打加上對美國經濟前景的擔憂加劇，連跌三天的美元指數5日甚至摜破105關卡至近4個月以來新低。Pepperstone策略師說，美元已從「最好的貨幣」變成「不想碰的貨幣」。至於日圓與英鎊有望趁機崛起，取代美元成為新的避風港。
失去避險光環的美元指數，5日盤中一度跌破105關卡至104.94，創下去年11月12日以來低點。至於在對其他貨幣方面，歐元受惠於德國放寬財政紀律，導致美元兌歐元走貶至1.0620的4個月低位、兌英鎊也下滑0.57％至1.2840美元兌1英鎊。此外兌日圓則貶值0.25％至1美元兌149.42日圓。
Pepperstone策略師布朗（Michael Brown）發布報告指出，川普政府近來對鄰國徵收關稅的作法，就像是用石頭砸自己的腳。鑒於美國政府的政策不確定性、聯準會面臨頑固的通膨與疲弱經濟數據等「有毒組合」，已讓美元從炙手可熱的貨幣，成為避之唯恐不及的貨幣。
由於美國經濟前景惡化，以及預期未來市場波動還會加劇，分析師認為美元避險地位恐將不保，反之日圓與英鎊很可能在當前環境成為贏家，成為新的資金避風港。
荷蘭合作銀行倫敦分行外匯主管佛利（Jane Foley）指出，美國對日本雖然存在貿易逆差，但日本是美債最大的海外持有國，也是美國最大投資國家，且日本國防預算幾乎都花在美國身上。年初以來，在日銀升息預期的帶動，日圓對美元已升值5％。
至於英鎊受惠於美國對英國存在貿易順差，意味川普對英國發動關稅戰的機率不大，支撐它兌美元表現強勁，但佛利認為現今稱英鎊為避風港依然有點牽強。
Quantum Strategy策略師羅奇（David Roche）也認為，當前條件增強日圓長期作為對抗波動性的避險工具地位，西方的地緣政治風險升高，就更可能強化日圓作為「新避風港」的地位。羅奇還說，川普政府的政策，恐讓美元失去外匯市場的避險價值，「其實最大的受害者是美國，因為沒有人會再相信美國的承諾。」