花旗環球證券出具太陽能產業最新報告，對太陽能族群2011年上半年將面臨的供過於求與價格壓力有所疑慮，將亞洲太陽能族群投資評等降為「中立」，預期在中游供應鏈廠商產能、存貨水位將在接下來6個月上升之下，2011年上半年太陽能價格將比第3季下跌2成。
在廠商獲利面臨風險之下，花旗環球將綠能(3519-TW)降等為「賣出」，茂迪(6244-TW)、昱晶(3514-TW)則降等為「中立」，並預期在客戶砍單之下，二線廠商2011年上半年獲利將大幅下滑。
花旗環球指出，目前太陽能族群面臨獲利壓力，在價格下滑之下，太陽能族群逐漸接近「太陽發電成本與傳統發電成本相當」(Grid Parity)的目標，減少對國家補助政策的依賴，而擴產計畫也成為通路商大打價格戰的主因，連帶影響供應鏈廠商獲利，預期在這種情況下，擁有成本效益的大型廠商將開始有毛利率下滑情形，而中、小型廠商將開始在第4季末面臨砍單。
花旗環球指出，雖然第3季中國多晶矽在成交量增加之下，價格上揚，但預期在2011年大廠將售出1公斤50美元以下的訂單之下，預期多晶矽價格不會持續在高檔，屆時，只有如中國太陽能廠保利協鑫這類生產成本低的廠商，才可能維持獲利。
但花旗環球並未將太陽能族群降等至「賣出」，長期來看，認為價格下跌對太陽能族群將帶來成長效應，預期2011年在日本、美國帶動全球對太陽能需求之下，太陽能電廠計畫與高效能產品將是2大發展重點，使日本、美國需求的增加可以抵銷德國、捷克補助減少的損失；而在特定地區達到Grid Parity之下，太陽能族群仍能在歐洲國家補助計畫大致不變之下，達到10%-20%的出貨成長。
針對台灣太陽能族群，花旗環球認為，在垂直整合與OEM代工業務成長潛力之下，為茂迪、昱晶長期發展增添動能；一旦其規模接近1GW，預期茂迪、昱晶將能維持高產能利用率到年底，將其投資評等雙雙降為「中立」，茂迪目標價由167元降至121.2元，昱晶目標價由126元降至101元。另外，也將綠能降等為「賣出」，重申目標價82.3元。