提供機構：富達證券
7月份美國高收益債券市場的基本面持續改善中，不僅企業財報數據良好、資金持續淨流入、新債發行量也創14週來高點，根據彭博資訊的資料顯示，美銀美林高收益指數7月份上揚3.47%，累計今年前7月份的美元投資報酬率為8.37%。
展望未來，即使部份企業仍可能發佈對前景展望堪慮，但美國經濟依然處在溫和成長的環境中，且高收益債券信用利差收窄的情形，仍不及企業財務結構改善的速度，加上機構法人交投轉趨熱絡與企業購併再度活躍等利多因素支撐下，部份外資券商預期2010年第三季高收益債券仍有不錯的表現。
根據摩根大通的統計資料顯示，截至7月30日止，整體而言131家高收益企業公佈第2季財報數據令人滿意。其中營收較第1季加速成長，幅度約達 8%，且85%的高收益企業營收獲得持續改善；代表現金變數的EBITDA (稅前息前攤銷與折舊前利潤)更是大幅翻升，較去年同期成長49%，顯示流動性有十足的成長；且3家中就有2家在過去一年中的負債即大幅改善，特別是槓桿倍數由4.4倍降到3.3倍，創2008年第4季以來低點。
過去12個月，3家高收益公司中有2家降低負債，並使得平均槓桿倍數由4.4倍降至3.3倍。若由年化季資料可看見更驚人的財務改善，負債相對於年化EBITDA的倍數由2009年第1季的5.7倍，大幅降低至2.9倍。許多美國高收益產業傳出好消息，包括廣播、房市、製造業與航空業正出現大幅改善的現象，不少航空業與鋼鐵業者如United Airline, Delta Airline,California Steel Industries及US Steel都在成長的行列中。

能源探勘業者Newfield Exploration的EBITDA高達4.15億美元，超乎市場預期的3.89億美元，且油產量也將提高，因此仍在多數外資券商評為買進的名單中；輪胎業者固特異(Goodyear)的營收年成長15%，近來商用卡車景氣復甦，該公司順勢調漲價格，加上成本控制得宜，在手現金相對充裕，不過由於原物料價格仍處在高檔，未來將是隱憂，仍得密切觀察未來的營收是否維持穩定成長。汽車原件製造商Tenneco Automotive的營收年增率更是成長36%，其管理階層積極降低舉債，且該公司成功區隔輕型卡車傳動器市場，為公司帶來不少商機。
此外，高收益企業圈購併情形也相當熱烈，如知名連鎖租車業者AvisBudget Group想要溢價收購Dollar Thrifty Automotive；Key EnergyServices也宣佈近2.3億美元購併OFS Energy Services。通用汽車宣布以35億美元，併購汽車融資業者AmeriCredit，並得以可利用融資部門提供貸款，藉以提振汽車銷售。通用汽車為唯一沒有自營金融部門的大車廠，財務長李岱爾指出，AmerCredit占通用汽車銷售的比率不會超過10%，但這項業務能讓通用獲得以前無法爭取的顧客。園藝工具商AmesTrue Temper宣布將接受車庫門生產商Griffon Corporation的併購，交易金額為5億4,200萬美元，相當於最近12個月EBITDA的7.8倍。
在資金流向方面，據Lipper FMI截至7月28日止的資料顯示，上週淨流入金額達9.76億美元，不僅是連續三週來金額超過7億美元以上的榮景，更創2003年以來連續三週創下大量淨流入的記錄，加上法人機構在高收益市場的交投也轉趨活絡，在在顯示高收益債券的需求依然強勁。




<富達證券獨立經營管理>各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網 www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。 Fidelity, Fidelity International, Fidelity International加上其金字塔標章為FIL Limited之商標且經其授權使用。FIL Limited 為百慕達商富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited 在台投資100%之子公司。