2010-04-06 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞對於DRAM族群的佈局策略，近期已轉向「落後補漲」題材，將華邦電（2344）投資評等與目標價分別調升至「加碼」與13元，並點名華邦電是全球最便宜的DRAM股。
除了調升華邦電投資評等與目標價外，王安亞也將華邦電2010與2011年每股獲利預估值分別調升至0.58與0.66元；財務數據同樣進行調整者還有力晶（5346），包括目標價調升至4.25元、2010與2011年每股獲利預估值分別調升至0.7與0.31元，但投資評等仍為「減碼」。
王安亞指出，華邦電投資價值看漲的主要原因，來自於循旺宏（2337）模式，即藉由降低資本支出、壓低財務槓桿（de-leveraging）方式，創造自由現金流量（FCF），只要未來能將產品組合進行調整、並將產能最適化，未來華邦電股東權益價值可望進一步獲得提升。
由於近期陸續出現微控制器暨類比IC供應商Microchip收購快閃記憶體廠商超捷（SST）、及爾必達（Elpida）併購NAND flash業務等消息，王安亞指出，這顯示市場預期相對較低的NOR flash產業已開始受到注意，華邦電藉由12吋廠降低成本的方式，未來將很有機會。
此外，王安亞也提醒，由於50奈米製程轉換問題、致使良率降低，南科（2409）與華亞科（3474）第1季顆粒出貨成長率恐下滑、並出現單季虧損。
目前王安亞仍維持DRAM產業「中性」的看法，主要是因2010年絕大多數的資本支出都是以技術升級為主、而非產能擴張。