2010-02-20 工商時報
中國貨幣政策轉趨緊縮與歐巴馬金改震撼，使得全球股市在元月下旬紛紛重挫，台股亦無法置身事外，1/19出現長黑棒後，開始連續崩跌，再加上2月初歐洲債信問題愈演愈烈，指數持續重挫，直接下探三年均線（156週均線），台股半個多月來下跌超過千點，長期多頭走勢開始遭到嚴重挑戰，全球在景氣復甦過程中，各國退場機制開始蠢蠢欲動，再加上歐洲引爆債信危機，全球景氣復甦持續面臨嚴峻挑戰，景氣復甦狀況勢必影響全球股市未來走勢，台股亦難置身事外。從全球景氣復甦狀況、國際股市、台股籌碼面、台股技術面等，研判台股或有可能出現以下的走勢：
一、全球景氣復甦狀況：美國ISM製造業指數與ISM非製造業指數雙雙持續上揚，顯示美國經濟景持復甦。就業市場亦有改善，元月份失業率降至9.7％，惟主要肇因於放棄尋找工作的人口大增，就業市場改善仍然有待觀察。在中國部份，PMI指數數據強勁，顯示中國地區製造業仍呈現明顯復甦跡象，亦造成通膨疑慮，加上部分地區存在資產價格大漲與物價上升問題，恐將提前央行緊縮貨幣政策時機。
二、國際股市觀察：美國四大指數，道瓊、S&P500、NASDAQ、SOX，近期四大指數急跌，失守上升趨勢與60日均線，元月下旬於半年線附近嘗試反彈失敗，2/4呈現帶量長黑，紛紛再創1月份下跌以來新低，半年線或將形成短期沈重壓力區，推測美股將持續弱勢整理。在中國部份，中國上海綜合指數近期跌破三角收斂型態，或有回測去年8、9月低點的壓力，即便能夠在年線附近止跌回穩，在上檔均線與型態壓力沈重下，空間恐將有限。
三、籌碼面：台股波段上攻最高來到8,395，自波段低點上漲以來，台股波段漲幅122％，期間大盤融資波段增幅135％，且融券沒有明顯增加，資券籌碼略有凌亂，近期台股大盤融資餘額快速減少，或有助於台股反彈，惟投資人信心仍然不足，融資不易成為多頭資金活水，況且融資水位仍屬高檔，股價一旦再有急跌，融資籌碼仍有鬆動壓力；短期融資只會是籌碼面負面因素，不易成為正面因素。
四、技術面：台股經過元月下旬崩跌後，量能趨勢、均線與型態皆不利於短多，再加上去年台股波段上漲以來最重要支撐60日均線，日前不但正式跌破，近期甚至開始走跌，再加上元月下旬，指數一度於半年線附近嘗試反彈失敗，於7,450~7,650附近徒增套牢籌碼，台股量能沒有明顯放大前，指數恐難擺脫震盪再測底的壓力。台股在量能沒有明顯改變前，最好狀況就是呈現震盪整理格局，推測未來1-2個月，指數僅能反覆震盪嘗試止跌，不易突破高點。台股在上檔壓力沈重下，任何沒有擴量的反彈皆須站在賣方，台股量能必須出現以量止跌的背離量，或者開始進入一段時間的量縮整理，最後出現窒息量，指數才有止跌上攻的機會。