蔡明彰：2009年台股好「膽」就發！明年「智」取A擱發
2009/12/30 13:05 鉅亨網
2009年結束之際，台股站上8000點，全年漲幅達75 %，萬寶投顧總經理蔡明彰認為，今年行情可以用「膽 」一個字囊括，贏家必須具備膽識，不必選股也能豐收 ，但明年政策面臨緊縮可能，ECFA簽不簽得成也很關鍵 ，明年股市得靠「智慧」靈活操作。
台股行情紅不讓，聖誕節正式站上8000點，蔡明彰 表示，台股上8000點自去年 6月以來，18個月來首度站 上，從今年漲幅來看漲了75%，若與亞洲鄰近國家相比 ，如南韓、香港漲50%，新加坡漲約62%，中國與台灣同 樣75%，台股在亞洲還算前段班水準。
不過，蔡明彰指出，從基本面來看，貨幣寬鬆和經 濟復甦條件，每個國家都差不多，台股股價卻硬生生多 了別人一截，主要還是受到中國帶動，包括中國汽車與 家電下鄉等政策，台灣企業成功切入供應鏈，使得台股 價值就和中國差不多。
蔡明彰說，實體經濟面來看，台灣還是比南韓差了 一點，卻因為大陸「貴人相助」，出現近25年來第 5大 年度漲幅，對投資人可說是豐收的一年。然而展望明年 ，問題來了，今年股市的投資贏家，只要具備膽識，勇 於在4000點、5000點切入，選股還不是重點，明年就不 一樣了， 2大問題橫亙，需要不只膽識，智慧更重要。
第一個問題是貨幣寬鬆政策可能退場。蔡明彰分析 ，貨幣寬鬆是今年股市大漲最主要原因，2010年不會再 那麼寬鬆，例如美國可能會在明年下半年升息，中國人 大會將於 3月召開，可能銀行存準率就會提高，尤其從 中國總理溫家寶接受新華社訪問，明白回應中國廣大民 眾「買不起房子」的心聲，房市可能會開刀。
蔡明彰預期，明年全球乃至於台灣，應該都不會持 續寬鬆貨幣政策，多少都會進行一些調整，雖不至於調 到很緊俏，但會有收回貨幣的動作，股市動能就不會像 今年這麼強。
資金面之外，第二個問題是目前最關注的兩岸經濟 合作架構協議(ECFA)。蔡明彰表示，今年台股就是因為 兩岸密切互動才漲多，明年ECFA可說是投資人很重要的 信心指標，市場期待要簽，而且要趕快簽，但目前來看 變數很多，其一是簽完還要送立法院審議，可能遭到在 野黨的杯葛，或拖長審議時間。
更重要的是，明年年底有五都選舉，越接近選舉簽 署ECFA，對馬政府不見得有利，例如今年執政黨無法明 確說明ECFA，今年選舉農業縣的選票就掉了。
蔡明彰說，一般人認為明年行情第 1季比較強，尤 其是 1月行情，2月則有美國聯準會(Fed)可能宣布寬鬆 退場，3月中國人大會因素，可以說是虎頭，會不會蛇 尾不知道。也可能因 5月ECFA沒辦法簽，3-4月台股就 可能先跌，等到 9月立法院第 2個會期才簽，中間可能 還有一次高峰。
換句話說，明年台股行情不會再像今年這麼好，今 年可以靠膽識，明年就要靠智慧，可能要會低進高出， 可能要會選股。蔡明彰再度以低基期的太陽能、DRAM等 族群為例指出，11月漲太陽能、12月DRAM強勢，下個月 可能飆面板，近期漲的金融股也是低基期沒漲到的，都 指出元月效應早已開始反應，針對的都是2010年開始轉 機的期待。
台股上了8000點，市場就對萬點有所期待。蔡明彰 指出，這種心理很正常，台股上萬點講了20年，但他提 醒「不怕一萬只怕萬一」，過去每次來到一萬，結果都 「萬一」得很慘，因此明年重點不是一萬，而是如何靈 活操作，又能領先市場，跟今年用一個「膽」字就能囊 括的情況大不同。