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宏達電 Q2法說重點及財測預估
2009/08/03 09:10
【聯合報╱記者鄒秀明、溫建勳、許韶芹】
宏達電（2498）31日舉行線上法說會，出乎意料宣布調降財測。由於代工產品出貨下滑超乎預期、中國大陸市場成長略微遲滯，宏達電今年營收預估自原先成長一成，降至衰退5%之內，第3季營收下修至340億至360億元。
宏達電調降財測引起市場驚呼，外資法人儘管事前耳聞利空，早開始減碼，但31日法說會揭露資訊後，利空仍出乎預期，3～7日不僅自身股價恐遭衝擊，不少法人擔心台股也受波及。
聯發科日前擊敗宏達電拿下股王寶座，第1季每股獲利已微幅勝過宏達電，在宏達電法說會釋出利空後，3～7日聯發科舉辦法說會也成為法人關注焦點。
宏達電3日將進行除權息交易，目前已遭外資法人連續七天賣超，累計至31日共賣超22096張，在棄權賣壓打擊下，27～31日已失去股王寶座，31日收盤下跌0.5元，以447.5元收市。宏達電31日也宣布，最多將斥資65億元買回庫藏股，將在10月2日前將進場買回上限1.3萬張持股。
宏達電31日法說會由執行長周永明親自主持，他在會中表示，調降今年下半年營收預估主因有三，分別是部分產品推出時間延後至明年、代工產品出貨量下降，以及中國大陸3G基礎建設及市場經營環境尚未成熟，導致成長低於預期。
宏達電31日也公布第2季營收達381.4億元，季增21.4%，符合財測預期，毛利率則優於財測達32%，稅後純益65億元，單季每股獲利達8.73元；累計上半年營收697.9億元，稅後純益113.8億元，每股獲利為14.52元。
針對外資報告頻頻質疑宏達電切入中價位手機，恐將拉低整體平均單機售價，周永明則消毒指出，今年宏達電每股稅後純益（EPS）仍有機會往30元努力。
外資看空宏達電 目標價447→315
高盛31日大砍宏達電目標價到315元，距離31日收盤價447.5元潛在跌幅30%，引發市場高度關注。高盛一口氣將宏達電從中立打入「亞太優先賣出名單」，成為最看空宏達電的外資。
外資27～31日陸續喊賣宏達電，摩根士丹利、摩根大通、美林等三大外資，調降目標價為400元、430元、532元。外資圈認為，宏達電將是台股重量級第3季法說當中，第一檔拉警報的個股。
宏達電線上法說之後，不少外資分析師極為震撼，「知道宏達電不好，但沒想到這麼差」。
摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文強調，宏達電今年來，高價手機出貨力道一季比一季薄弱，今年第1季高價手機出貨年增率負5%，首次出現負成長，第2季負成長擴大至10%。明年下半年將面臨與iPhone正面交鋒，未來勢必面臨嚴峻挑戰。
投信法人分析，以往宏達電擁有高成長和高獲利兩大優勢。但隨後起之秀三星、LG、台灣本土品牌廠商逐漸追趕，並打出「機海戰術」，積極推出各類新機種後，宏達電領先地位下滑。
長期觀察宏達電的某位台股基金經理人說，2006、2007年宏達電全年每股盈餘站穩50元以上，2008年為37元，31日宏達電執行長周永明竟認為，今年EPS有機會朝30元「努力」，但投資人對高價股的獲利期望更高。
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