服務業出頭天 H股優選
2016-05-06經濟日報 記者張瀞文／台北報導
中國經濟數據紛歧，股市也起起落落。基金經理人指出，中國經濟轉型，以服務為主的產業將持續主導經濟的產值，如資訊傳輸、租賃、教育、健康、運動和娛樂業等，投資也應布局相關族群的優質企業，且如果可以選擇，H股優於A股。
安本亞洲股票團隊經理徐力高（Nicholas Chui）昨（5）日來台指出，中國將繼續釋出更多財政刺激方案。消費行為持續強健，房市也逐漸復甦，但企業的經營環境仍充滿挑戰。
整體來說，徐力高認為，雖然中國企業、家庭與政府負債占國內生產毛額（GDP）的比重增加，但是政府的資產負債表目前還是很強健。
徐力高說，中國的經濟轉型到以服務為導向，而非以製造業為主的經濟體。
第三產業（以服務企業或個人的營運模式）與第二產業的產值在今年第1季占整體GDP的57%，比去年同期增加7個百分點。因此，安本中國股票基金選股也偏向受惠中國經濟轉型的族群，尤其是消費升級等主題。基金完全沒有持有中國大型國營銀行股，並且減碼競爭激烈的資訊科技股。
同樣的，雖然旅遊業受惠於中國消費強勁，但安本中國股票基金不投資競爭激烈的旅行社公司，而是布局旅行箱製造商。汽車廠商同樣競爭激烈，但中國汽車玻璃廠商福耀玻璃有技術優勢，現金流強，獲利佳。
安本中國股票基金的持股策略上偏重香港H股。
徐力高說，安本向來喜歡現金流強勁、營運目標明確、營運模式可持續、進入障礙高、公司治理良好的企業，在香港掛牌的企業不論公司治理或透明度都較好。
此外，部分H股較A股股價折價，也是優勢。例如，安本中國股票基金先前出清招商銀行A股，改而持有招商銀行H股，因為後者已折價兩成多。另外，福耀玻璃的H股首次公開發行（IPO）價格也是比A股大幅折價。
投資人常常擔心中國經濟與股市前景，市場波動難免。徐力高強調，投資中國宜審慎，品質至上，同時要有三到五年的中長期布局規劃，才能不受短期的震盪影響。