公司債市場 台塑集團獨撐
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2009.06.17 03:04 am
南亞塑膠50億元的5年期公司債周一（15日）定價，發行利率1.84%。證券商表示，第二季公司債發行量少，市場缺乏券源，預期南亞公司債很快就會被搶購一空。開發金昨天便代開發工銀公告買進3億元南亞公司債。
台塑集團是近兩個月唯一還在公司債市場籌資的公司，5月台塑石化發行60億元公司債，本月則是南亞塑膠發債。
這也是近兩個月唯一發行的兩檔公司債，預期到6月底前，市場沒有其他的公司債發行案。
證券商說，現在只剩台塑集團發債支撐公司債市場，萬一台塑集團也暫停發債，公司債初級市場就要關門大吉了。由於公司債籌碼過少，5年期公司債次級市場成交利率已跌破1.5%，創下歷史新低，例如台電公司債次級市場成交利率便僅1.43%至1.47%。
證券商統計，今年前五月公司債發行量較去年減少四成三，金融債發行量更較去年同期驟減七成，整體公司債、金融債初級市場發行量較去年減少六成。
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券商表示，公司債市場過去主要發行機構，今年都缺席。以台電為例，僅今年3月發行69.9億元公司債，之後就銷聲匿跡。至於中油、中鋼等國營事業，今年上半年也均無發債計畫。
目前公司債主要投資者是銀行與壽險公司，券商指出，由於市場資金浮濫，只要出現信評等級不錯的公司債，銀行和壽險業者都樂於投資。
像本次南亞塑膠的信評等級為「twAA-」，發行條件是每年計、付息一次，屆滿第四、五年各還本二分之一。
南亞這次發債由元富證券主辦承銷，券商指出，南亞塑膠今年1月也曾發行5年期公司債50億元，當時發行利率為1.88%，這次發行利率比年初更低，主要是資金太過浮濫，發債籌碼稀少，使得企業發債利率不升反降。
證券商表示，儘管公司債發行成本低，目前銀行借款成本以及及商業本票發行利率也都低到不像話，發行90天期商業本票的利率只要0.4%到0.5% ，相較發行5年期公司債可節省1.3到1.5個百分點的成本，讓不少企業樂於以發行商業本票的以短支長方式籌資，到期便再續發。