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小曾8858 發達集團執行長
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來源:基金
發佈於 2016-03-10 09:59
《基金》美元計價亞債,收益豐
【時報-台北電】摩根大通亞洲信用指數(JACI)顯示,今年以來亞洲主要經濟體的美元計價債券報酬亮眼,包括印尼、菲律賓債,收益都在3%以上,受惠於美元匯價走升,多數債種換為新台幣後,收益更達2∼4%,法人分析,油價維持低檔,讓新興亞洲免於通膨隱憂,使得各國央行可以採取較低的基準利率,甚至仍有降息空間,亞債今年依舊是投資人抗震的優質選擇。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析,亞洲國家採購經理人指數(PMI)轉疲,預期經濟成長將走緩,平均的信用品質逐漸下滑;然而,亞洲各國央行將持續施行寬鬆貨幣政策,預期將可提供流動性,並降低債券發行的借款成本,需求面不墜下,在全球經濟成長率下滑風險上升時,亞債仍可以吸引資金。
鍾美君強調,由於新興市場貨幣波動幅度加大,因此建議投資人擁抱亞債時,持有美元計價的債券,除了債券收益,也可獲得額外的美元匯兌收益。
針對亞洲企業,鍾美君指出,多數亞洲國家的企業擁有投資等級以上的信評等級,近期獲利增長雖轉弱,亞洲企業體質相對優異,現金產生能力仍佳;此外,亞洲企業營運表現優於其他新興國家企業,利息支出負擔也較低;現金債務比也維持穩定,近期利息償付能力已止跌回升。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,觀察JACI亞洲高收益公司債指數殖利率8.2%,利差為674點,均是2009年以來高點,亞高收債與本身相比評價便宜,然與美歐相比雖然偏貴,但狀況不同。
其中歐洲受惠QE資金持續流入,歐亞兩者各有利多,亞洲較美國利差偏緊,可是美高收油價連動及美股逢高,未來前景改善有限,此外根據Moody’s預期2016年亞高收違約率為2.9%,位於歷史下緣,在高殖利率、高利差及低違約率的二高一低優勢下,亞高收債有機會成為市場焦點。
群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出,預估美升息空間有限,在此情況下,亞洲新興市場投資等級債券極具吸引力。