【雙週刊】台股漲多慎防拉回 下檔有限逢低留意
2009/06/02 15:31 康和證券
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台股經過4月底、5月初急後，最近半個月呈現高檔震盪格局，盤面呈現個股表現，中小電子、營建、資產皆有亮眼表現，期間雖然一度回測4月底、5月初中線資金成本區，惟回測後買盤立即進場承接權值股，顯現即便中、小型股漲多拉回，台股低檔空間有限。短期間影響台股的變數仍多，包括h1n1疫情、新台幣匯率、國際油價、國際股市與5月營收狀況，究竟中小電子、營建、資產漲多後能否續攻？抑或是將面臨獲利了結賣壓？權值股能否再有攻勢？本文將從國際股市、籌碼面、技術面，以及盤面結構變化，研判台股或有可能走勢，以及提供予投資人操作台股時參考。
壹、國際股市
觀察美國四大指數，道瓊、s&p500、nasdaq、sox，3月底、4月初突破60日均線後，已經改變去年以來的下跌慣性，四大指數至少將呈現反覆震盪築底格局，再破底的機率已經不大，道瓊、s&p500近期進入震盪整理，整理過程中4月份整理平台皆沒有跌破，適度整理後，道瓊、s&p500仍然具備挑戰年線〈240日均線〉實力；nasdaq、sox於4月下旬攻擊角度較陡，指數直逼年線〈240日均線〉壓力區，近期進入震盪整理，只要底部型態頸線沒有跌破，多頭仍有可為。此外，中國股市〈上海綜合指數〉高檔震盪拉回測試20日均線，整理過後或有機會再攻，屆時中概題材相關個股或可留意。
圖1 放大
圖2 放大
5月份以來大盤融資餘額呈現激增，大盤融資餘額從1600億元左右激增至2000億元，籌碼面已經略顯凌亂，4月底、5月初用力買超的外資，整個5月份買盤並沒有明顯擴大，國內法人則是隨勢因應，整體籌碼面呈現融資增加、法人賣超，故台股進入高檔震盪後，盤面賣壓愈來愈沈重，必須經過適度整理，才有再攻機會。就中、長期觀察，msci已經調高台股權重、新台幣匯率持續升值下，推測外資中期或將持續買超台股，再加上m1b年增率向上黃金交叉m2年增率，代表資金從定存持續轉入活存，市場資金充沛，台股活水仍然值得期待。綜合上述，台股短期籌碼或許凌亂，必須適度整理，惟中線外資、國內資金活水充沛，短期拉回整理的空間勢必有限，操作上逢低必須留意買點。
參、技術面
5月份以來台股維持高檔震盪，整理姿態頗高，惟去年3q整理平台區6800-7300壓力沈重，近期指數每每接近6800附近，即面臨沈重壓力，指數皆無法有效突破，成交金額必須持續在20日均量以上，指數才有機會向去年3q整理平台區挑戰，否則指數恐怕僅有呈現高檔震盪格局。再者，近期指數突破5/11高點6680，惟成交金額卻無法突破當時將近2500億元水準，5/25〈週一〉高點對應的日kd指標，亦明顯低於5/11高點時的日kd，量價、指標皆呈現背離，指數持續有拉回修正壓力，惟近期權值股回到4月底、5月初中線資金成本區，皆有買盤進場承接，故指數即便震盪整理，回檔空間勢必有限，推測目前持續向上走揚的20日均線，目前約在6500附近，將具備強勁支撐。
觀察台股週線，週kd指標維持高檔鈍化，惟一旦週kd指標交叉向下，指數或將進入震盪整理；再者，經過2、3、4月份上漲，台股月kd指標低檔交叉向上後，開口持續拉大，中、長多格局儼然確認，在中、長線保護短線下，近期即便震盪拉回，指數回檔空間亦有限。
肆、盤面結構
中、小型電子股極短線出現獲利了結賣壓，最火紅的led、線上遊戲、ic設計能否止跌回穩，將是觀察重點，由於中、小型電子股極短線剛剛開始修正，再加上即將公佈5月營收的不確定因素，以及新台幣升值的負面影響，推測短期震盪整理恐怕難免，操作上必須等待5月營收陸續公佈後，視情況再留意買點。相對於中、小型電子股，權值電子股極短線走勢相對強勢，極短線外資開始轉賣為買，外資買盤若能延續，權值電子股或有表現機會，中線資金或可持續留意。
金融股持續是控盤要角，近期漲跌節奏與大盤一致，重要個股2881富邦金、2885元大金已經量縮回測20日均線後立即再有攻勢，金融股只要維持高檔強勢震盪，大盤指數將有持續挺堅的優勢。至於非金電，5/26早盤營建股佔大盤成交比重一度超過10%以上，5/26收盤時佔大盤成交比重亦有8.42%，已經明顯有過熱跡象，短期勢必經過震盪整理，才有再攻機會，最強勢的5522遠雄列為觀察重點；資產股5/26亦隨著營建股回檔，惟沒有全面性重挫，跌停家數不多，走勢或有機會領先營建股先行止跌回穩，操作上極短線值得密切留意；中概內需持續量價控制得宜，一旦量縮回檔至重要支撐區，操作上皆可留意；此外，底部型態剛剛完成的鋼鐵股，操作上亦值得留意。
伍、結語
台股維持高檔強勢震盪，金融股將是台股漲跌關鍵，中小型電子股、資產股、營建股進入震盪，操作上宜待震盪拉回再留意；操作上留意外資著墨的權值股、量價控制得宜的中概股、底部型態剛剛成型的鋼鐵股。