股債齊抱 重押新興亞債
2015-10-06 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
保德信投信看好全球中小、醫療商品
保德信投信指出，第4季定調為「整理過後再出發」，建議股債齊抱。因股市多頭趨勢並無改變，修正後，是逢低加碼的好時機，適宜投資經濟面佳的成熟國家中小企業，以及政策加持的中國；債市首選投資信評展望較佳的亞洲新興市場債券；產業型基金仍看好醫療生化產業的中長期多頭趨勢。
2008年金融海嘯以來，不論是股市或債市，投資新興亞債僅承受略高於政府債券的風險，卻可得到接近高收益債的收益率。因此，保德信建議，在投資組合中，以四成來布局新興亞債基金。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君表示，新興亞債則堪稱性價（C/P）值最高的投資標的。回顧近15年來的債市，持有新興亞債一年，正報酬機率86%，如持有三年，正報酬機率高達98%，鎖定亞洲具價值公司的美元債，更有降低匯損的機會。
鍾美君說，保德信亞洲新興市場債券基金最大的特色，是投資美元發行的債券，沒有投資於韓元、印尼盾等貨幣計價交易的債券，嚴控匯率造成淨值波動的風險。此外，這檔基金維持低存續期間管理，兩年來，波動度始終低於同業平均。
針對產業，保德信投信看好生醫，且建議比重達25%。截至8月底，保德信全球醫療生化基金規模直逼新台幣88億元，是境內規模最大醫療保健股票基金，從2002年成立以來，經歷全球空頭事件，包含金融海嘯、歐債危機，淨值穩步向上，已成長超過二倍，基金經理人江宜虔更是自該基金成立以來就擔任經理人。
江宜虔分析，這檔基金平衡布局醫療保健業各次產業，包括不受景氣循環影響的製藥、具爆發力的生技、現金充足的醫療服務、受惠人口老化的醫療器材，同時掌握成熟市場的防禦力，以及新興市場的醫藥需求成長潛力。本季是醫學會議旺季，也是醫療類股平均漲幅及上漲機率最佳的一季，生醫基金動能可期。
在區域上，保德信投信認為中國股市在本季可望回溫，保德信中國品牌基金是全台灣第一檔直接投資A股的主動式基金，聚焦相對穩健的大型股，該基金維持高A股純度，比重約九成，較同類型基金平均高出一倍以上。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌透露，該基金依照政策、資金動能、獲利成長、本益比等指標選股。投資藍籌股有三大優勢，即評價便宜、波動低以及股權結構較穩定。
楊國昌表示，以A股來說，本季為傳統消費旺季，加上企業年底作帳，股價平均漲幅是四季當第一，明年初則有農曆年前消費旺季及春節紅包行情，表現也值得期待。
第3季全球股市修正後，中小型股的本益比下滑到今年低檔，保德信全球中小基金經理人高君逸指出，此次美國聯邦準備理事會（Fed）升息，步調將緩慢。低利環境有助於企業融資，推升全球中小型股持續活躍。
保德信全球中小基金為境內唯一全球中小型股票基金。高君逸說，回顧金融海嘯以來，中小型股在第4季勝大型股的機率高達八成，現在不失為進場的好時機。
展望本季後市，保德信投信投資長黃時彥評論，不論是西方的感恩節、耶誕節，或是中國1111光棍節，均帶來消費商機，美、歐央行利率決策若明朗，可望讓市場放下心中的大石。
黃時彥建議，可定期定額布局股票型基金，包含全球醫療生化、中國品牌、全球中小基金，再搭配單筆投資亞洲新興市場債券基金，達到攻守兼備的效果。