吳文同
5月至今美股區間震盪，四大指數呈現先下後上，上半月道瓊及費半相對弱勢，兩指數一度跌破半年線，反觀S&P500及Nasdaq指數，則守穩在半年線之上，股價表現相對抗跌，目前全球重要指數均在月線之上，台股跌破半年線機率低，季線應為短期有效支撐。
近期美國經濟數據喜憂參半，4月ISM製造業指數持平至51.5，雖尚未擺脫向下趨勢軌道，但仍處擴張臨界點50之上，其中組成分子「訂單增、存貨減」，透露終端需求未若預期疲弱，隨著返校旺季需求將至，庫存回補將有利美國景氣回升；4月新增非農就業人數22.3萬人，重回20萬人的整數關卡，失業率下滑至5.4％創7年來新低，勞參率小增0.1個百分點至62.8％，美國就業結構問題未再惡化，惟鑒於4月CPI年增率降至-0.2％，連續第2個月呈現衰退的走勢下，市場預估FED首次升息時點落在Q3~Q4。
相較美股表現，上證持續強勢，距5，000點僅一步之遙，受惠政策加持、資金充沛下，上證續創波段高，其中：(1)政策加持：國務院召開常務會議提出，為深化金融改革創新，盤活存量資金運用，會議決定新增5，000億元人民幣信貸資產證券化試點規模，激勵銀行及券商類股表現強勢；(2)資金充沛：人行宣佈自5月11日起調降金融機構存貸利率，1年期存、貸款利率分別下調0.25個百分點至5.10％及2.25％，同時放寬金融機構存款利率浮動區間上限，由存款基準利率1.3倍調整為1.5倍，創2014年11月來第3度降息，此舉將降低社會融資成本，刺激市場對整體信貸資金需求，資金寬鬆推升近期陸股漲勢。
5月台股自高點滑落，股價表現相對弱勢，近期外資心態轉趨保守，期貨淨空單擴大至9，926口，短期在外資期現貨偏空操作，加上本周因逢摩台期結算，及MSCI權重調整生效下，將加大近期台股波動度，盤面操作以類股輪動為主。即使4月M1b、M2年增率續降，連4個月死亡交叉(兩者差距壓縮至1％內)，但證券劃撥餘額攀升至歷史次高，資金動能有隱憂但仍未惡化。
產業部分，傳產方面，「中國製造2025」、陸客中轉議題、油價下跌有利航空，上述題材可為近期佈局重點，此外，看好相關汽車零組件概念股，同時中國政策概念股也值得關注，近期政策走向以能源、污染防治及鐵路為主；電子族群方面，Q1財報表現不佳，匯損成近期關注焦點，2Q展望仍舊不佳，半導體、面板、LED三大上游產業面臨庫存調整，iPhone 1Q淡季不淡，下半年新機提前備貨(1Q銷售6，120萬支，2Q可望延續熱賣)，新機規格包括CPU、Dram搭載容量加倍，後鏡頭畫素提升，壓力感測，另外工業4.0(雲端、物聯網、Big Data、智慧設備)亦值得關注。（群益投信資產管理部副總吳文同）
日期：2015年05月31日