![](uploads/avatar/04/71/47161.jpg)
-
baab 發達集團副總裁
-
來源:財經刊物
發佈於 2015-04-01 15:02
退歐又如何?分析師:希臘不是黑天鵝 長期看多歐股
退歐又如何?分析師:希臘不是黑天鵝 長期看多歐股
鉅亨網編譯呂佩憶 綜合外電2015-04-0114:55
希臘的債務悲劇愈演愈烈,也愈來愈悲慘。希臘仍持續與債權人協商中,最新的消息顯示債權人仍不滿意希臘的提議,但市場人士認為,這次希臘就算違約,在對歐洲股市的反彈走勢只會是小小的阻礙。
瑞士信貸的全球投資長 Michael Strobaek 表示,中期來看,希臘退出歐元區的可能性非常明顯。希臘退歐對希臘來說可能會是一場悲劇,但是對歐洲整體而言可能不會造成太大衝擊。
Stoaek 認為,希臘退歐不是什麼黑天鵝,大概是灰天鵝。他認為金融市場不會有太大的反應。就算因為希臘的退出讓利率開始上升,也不會對其他債臺高築的國家造成災難,例如西班牙和義大利,因為他們將可以因此獲得相對較低的融資利率。
瑞信對於歐洲股市持正面態度,並指出是因歐洲央行的量化寬鬆、低利率和低油價帶來支撐。
投資人對歐股的信心愈來愈高,根據美銀美林的調查,3 月受訪的基金經理人中有高達六成都加碼歐洲股市,2 月時只有 55%,1 月時更只有 20%。這樣的樂觀態度已經推升 Eurostoxx 50 指數今年以來上漲 19%。
但希臘若退歐,真的只會是小小的阻礙嗎?分析師認為,歐債也不會受到太大的影響。Babson Capital Management 的投資長 Zak Summerscale 認為,希臘的情勢不會改變投資人的收益。他認為退歐對歐洲高收益產品不會有太大的風險,並指出低利率帶動退休基金和保險公司的投資需求。
高盛也不認為希臘會造成歐洲的悲劇。因為希臘的不確定性,高盛調整對歐股 3 個月的中立評等,但是 12 個月展望則為加碼。
這些分析師之所以對希臘可能違約的後續情形如此樂觀,部分原因可能是,這一次大部分希臘的債券都在機構投資人的手中,例如歐洲央行、國際貨幣基金等等,高達 3200 億歐元中只有 680 億在市場交易。而且,希臘的經濟規模相對較小,根據 2013 年的資料,希臘的 GDP 只占歐盟的 1.35%。
如果希臘退歐對市場不會帶來太大的衝擊,是否會傷害希臘減債談判的利基?根據《路透》的報導,目前預期希臘可能會在 4 月 20 日用完現金,然後就要償還 IMF 一筆債務,還有大筆的薪資和退休金,這將加劇希臘的財政。週二時,希臘的債權國已經拒絕了雅典提出的改革方案,因為沒有實施任何明確的計畫。
歐洲委員會的前主席 Jose Manuel Barroso 說,希臘一直拒絕改革,談判者對於希臘愈來愈沒耐心,加深希臘退歐的可能性。希臘政府一直難以了解,要恢復市場的信心,就必須進行希臘前政府承諾的結構性改革。