希臘反撙節陣營贏得國會大選，增添歐元區未來的不確定性，美國與德國公債殖利率持續下滑，加上歐洲央行宣布推出量化寬鬆，也壓抑殖利率上揚的機會，資金開始轉進信用債找收益。根據美銀美林引述EPFR截至1月28日當周資料顯示，高收益債吸引買盤轉賣為買，上周流入金額29.4億美元，為2014年11月以來單周最大淨流入。投資等級債淨流入30.9億美元，顯示市場需求仍強勁。新興市場債上周流出金額1.8億美元，相較於前周12.1億美元，已明顯放緩（見表）。
德盛安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，歐洲央行擴大購債計畫不僅導致德國指標10年期公債殖利率破歷史新低，資金也持續流入美國公債市場。截至29日為止，美國公債1月上漲約2.6%，已創下2011年8月以來最大單月漲幅，30年期公債殖利率更跌至歷來低點。
許家豪指出，今年將面對美國自2006年以來首度升息，全球經濟成長略為疲弱，加上一月黑天鵝事件不斷，導致公債仍受資金青睞，投資等級債的需求不減。不過寬鬆環境下資金基於找收益的需求，開始轉進先前跌深的高收益債，除資金呈現淨流入，過去引領高收益債走跌的態源產業，走勢也出現回穩的跡象，反映市場對於違約的擔憂已逐漸消弭。
許家豪表示，經過先前的回檔，高收益債利差已見收斂，體質良好的企業，投資價值已漸浮現。估計一些極具價值的高收益債，未來可能達到與股票相近的回報。
許家豪指出，歐洲央行量化寬鬆也有助新興債後續表現。不過，新興市場個別國家體質差異甚大，以俄羅斯為例，信用評級日前遭標準普爾從BBB-下調至BB+，且展望為負向，為十年來首次淪落至垃圾等級。儘管俄羅斯降評下修在市場預期內，下調的風險已在去化之中，且俄羅斯外匯儲備充裕及經常帳順差的角度來看，現階段仍足以因應對外負債，發生違約的機率不高。但俄羅斯引發的波動短期仍會持續影響新興債市及匯市，投資上建議採取趨吉避凶、廣泛布局的策略，特別現階段可考量避開當地貨幣計價新興債。
許家豪表示，包括俄羅斯和標準普爾將希臘「B」的信用評等列入可能下修的觀察名單，相關事件將持續干擾全球市場，顯示如何抗波動已成為今年債市投資的必修課題。建議可以複合債的方式廣納券種，較能掌握資金輪動行情，並以適當的衍生性避險工具操作，同時提供較佳下檔保護，以因應市場震盪時的風險。
債券基金資金流向