美林腰斬華碩今年獲利預估 Q1恐仍虧15億元 建議法說前出脫
【鉅亨網記者蔡佳容˙台北】 華碩 2357(TW) 昨日獲外資買超9千餘張，擠進外資 買超前5名行列，股價更是自4/1宣佈組織改造以來首度 漲停，重回40元關卡。不過，多數外資分析師仍不看好 華碩未來的表現，摩根士丹利點名股價若反彈還是要站 在賣方的 6檔個股之中就有華碩，美林證券和麥格里證 券則重申「表現低於大盤」的評等。
美林證券台灣區研究部主管曾省吾指出，華碩第 1 季營業虧損仍達15億元，預估第 2季才能損益兩平，今 年僅能緩步復甦，因此下修華碩今年 EPS預估至 1元， 調幅 50%；然而華碩股價自2月初以來已大漲了30%，建 議投資人可趁4/30法說會公佈財報前先獲利了結。
雖然投資人對於華碩嚴控庫存、提升營收的成效皆 給予正面鼓勵；但曾省吾卻表示，華碩研發成本刪減有 限，加上龐大的行銷費用，第 1季損益兩平的目標已無 法實現，就算是有匯兌收益和百分之百持股的代工廠和 碩挹注營收，兩者所能貢獻的幅度也很有限。
曾省吾指出，華碩管理階層對於第 2季即將上市的 新產品 CULV NB和新款小筆電很少提出新的訊息，因此 預估原訂4月底推出的CULV NB可能會延後，且在保守的 作法下，預估新產品僅會占第 2季營收的20-30%；整體 來看，華碩第2季營收僅能較第1季成長4%，但龐大的營 運成本還是會抵銷掉可能成長的營益率。
此外，由於華碩第 1季仍在禁行庫存調整和組織重 整，也將影響子公司和碩的營收；曾省吾預估，在和碩 失去了不少來自戴爾 (DELL-UD)的訂單後，今年全年營 收將下滑20%，獲利更將下滑60%至22億元，且長期都將 處在低股東權益報酬率的處境之下。
麥格理台灣區研究部主管張博淇則預估，至少要到 第2季或第3季才會損益兩平或開始獲利，預估營運將是 U型反轉，而非V型反轉；因此重申華碩「表現低於大盤 」的評等，目標價28.4元。