操盤心法－台股驚見百點黑棒 財報行情提前結束？
2014-11-13 01:45工商時報第一金投顧董事長陳奕光

盤勢分析：
美國約七成企業Q3財報優於預期、日本擴大寬鬆貨幣政策，加上滬港通開放在即，成就此波台股反彈行情。隨美股創下歷史新高之際，外資也展開認錯回補，從低點8，501點至今在現貨市場回補750餘億元，指數也完全回補8，946空方缺口並站回至季線至半年線區間。惟上檔9，100點頸線反壓沉重，而財報利多業已進入尾聲，九合一大選逼近，台股卻近關情怯，加上外資期貨空單繼續攀升，以台股的淺碟慣性，一旦再出現700億元以下的成交量或是帶量k棒，即代表本波反彈恐要再進入整理。
觀盤重點：
(1)財報已接近尾聲，雖然美國近七成企業於Q3繳出亮麗成績單，但逾半企業下修Q4營運展望，其中半導體供應鏈更是普遍下修至季減水準，顯示企業基於中國、歐洲經濟前景蒙塵對於未來展望轉趨保守。因此後半季應格外留意年終銷售及企業展望動向。(2)台灣九合一大選將至，既然政策的拉抬在前，下半月應注意盤面獲利調節的賣壓。(3)雖然相比於上證、日經、美股走勢，台股仍有不足，不過這波完全補掉空方缺口已不算弱。展望11月下旬變數太多，資金、選舉、季報錯綜複雜，最終決戰9000點的多空仍惟量是問。
選股方向：
外資買盤歸隊權值股率先發難，惟電子四大指標股方向並不一致，台股「V轉」的可能性大減，當中台積電一枝獨秀，蘋概大掌櫃大立光、鴻海、可成乏善可陳，反而是具有轉單機會的F鎧勝、和碩耀眼；而聯發科也僅在跌深後落得反彈的機會，其他中小型電子股在本土資金尚未回籠之際反彈有餘，要重回主流之列仍言之過早。非電子類股方面，以金融、汽車及運輸類股為優。
電子股觀察方向如下：
(1)半導體財報底定，供應鏈調整期拉長，惟台積電強度關山而已：長達半月有餘的超級財報週近乎尾聲，雖然台積電表現依舊搶眼，股價也因此創新高，惟整體而言半導體製造鏈在Q4需求轉弱、Q3庫存拉高下，自7月起的調整成效看來並不顯著，恐怕將延續至明年Q1，以致於明年Q2傳統成長動能或者會打折扣，為明年Q1科技股行情埋下變數。
(2)蘋概股叫好股價不叫座：截至目前為止，iPhone 6仍處於缺貨狀態，供應鏈訂單已延伸至明年Q1中，甚至於Q1或將淡季不淡，儘管如此，近期蘋概股除蘋果、和碩、F鎧勝強勢外，其他個股表現乏善可陳，我們維持對蘋概股調節的策略。
非電子類股觀察方向如下：(1)金融股成權值股中流砥柱：金融類股挾優質獲利能力，但這波隨大盤回測仍守住年線，加上長線升息、兩岸金融會議等議題偏多，預期類股後市仍有所作為。(2)強勢美元、弱勢原物料，下游受惠股出頭：在下游的成衣紡織、航運受惠於成本下降而轉強，然而原油價格已逼近成本區有逐漸止穩之勢，則短線上受惠族群漲勢可能暫歇追價宜慎。(3)汽車股傳統旺季催油門：時序進入Q4傳統銷售旺季，汽車供應鏈有營運加持，是傳產族群少數有基本盤族群。