操盤心法－日加碼寬鬆 台股迎資金行情 2014-11-03 01:16工商時報富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰
市場分析：過去一周美國公布經濟數據與企業財報均捎來利多，聯準會亦如期宣佈結束量化寬鬆政策並看好美國就業市場前景，加以歐洲多數銀行業通過壓力測試結果、日本央行更於周五意外加碼寬鬆政策規模，各項利多消息推動全球股市延續反彈走勢。台股追隨國際股市走強，自10月中下旬以來波段反彈幅度達5.5％，大盤指數距九千點大關僅剩一步之遙。
觀盤重點：本次聯準會利率會議會後聲明顯示聯準會對於經濟成長的信心，有助化解先前市場對於經濟與企業獲利前景的擔憂，美國經濟及企業獲利穩健成長有利支撐全球股市反彈漲升趨勢。整體來看，美國結束量化寬鬆政策暫時不再釋出資金，適巧日本加碼寬鬆政策增加釋出資金，有助於減緩聯準會政策動作衝擊並有助資金流向亞洲，加上台股是修正過的市場，可望受市場資金青睞。長期而言，須觀察日圓貶值對各產業的影響，其中以整車廠、面板材料、矽晶圓等受益較大；被動元件、軟板、載板等產業則較為不利；至於工具機產業，因台灣與日本在產品、技術、市場及銷售對象等重疊性不高，影響不大。
投資建議：美國主要大廠財報將在11月初公布完畢，觀察美國電子業財報狀況不錯，台灣電子廠商亦多表示業績並未如股價出現大幅修正，在聯準會確定如期結束QE，國際變數減少且無重大利空下，從近期摩台指口數增加狀況來看，台股11月上漲機率偏高，加上產業成長性仍佳的公司經過本波修正後，本益比已修正至11、12倍附近。
今年以來台股焦點多集中在半導體與蘋概股，預估此一趨勢仍將延續，且以季報預期較佳的個股最有機會率先表現。擇股仍以前景展望較佳者為主，以半導體為例，本波行情來自於汽車電子、4G網路布建、數據中心、手機、PC以及工業用電子等多方動能帶動，產業整合趨於完整，有助於驅動半導體產業長線成長趨勢。擇股重點仍以雲端趨勢、4G基礎建設、物聯網、工業電腦及網路支付等相關領域為主，由於手機明年成長動能趨緩，建議調降比重，並以晶片廠為主。
蘋概股部分，電子業第四季接單狀況目前仍以蘋果供應鏈最為明朗，除iPhone6持續熱銷，Apple Watch產品仍對相關供應鏈有實質貢獻，且Apple Pay亦將拓展蘋果之業務版圖，蘋果概念股的主流地位將延續至明年第一季，不過由於消費性電子產品具銷售周期性，操作上，建議利用回檔擇低介入，待明年第二季前逢高點減碼，來回操作，亦可配置部分資金在下游的組裝、封測等較不受消息面因素影響的防禦個股。
金融傳產部分，最具成長空間的仍是金融股，尤其金融股近年營收獲利穩健成長，資產品質也較往年提高，加上明年將邁入升息循環，有利存放款利差提升，吸引外資買盤進駐，於前波修正中，表現相對穩健。預估在籌碼優勢及政策作多下，後續表現值得期待，建議以登陸佈局較為完整、經營績效較佳者為投資標的。
此外，台股向來與美股連動性高，尤其今年以來，更集中在半導體、蘋果概念股及生技股三大族群，在美國景氣一枝獨秀下，投資人不妨多關注其它與美股相關的供應鏈，如美國Nike股價再創新高，業績表現強勁，而台灣一直以來都是Nike主要供應鏈，相關類股本業獲利年年成長，現金殖利率維持4％以上，都是值得留意標的。