趨勢最大 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2014-09-29 17:38

ETF股期策略應用(上)-一籃子股票的避險與套利

台北股市近期出現修正,大幅回檔的股票不在少數,投資專家表示,當市場回檔修正過程中,即可顯現出股票期貨避險優勢,透過建立股票期貨避險部位,來降低整體投資組合於回檔過程中的損失。將於10月6日上市ETF期貨,交易人便可運用此策略,以ETF期貨達到一籃子股票的避險與套利效果。
元大寶來投信表示,一般而言,投資人手上可能同時持有多檔股票,或偏好某些特定類別股票,如大型股、電子股、高殖利率股等,因此,假設投資人手中同時持有10檔以上大型股,當股市回檔,希望運用股票期貨避險,以往須同時賣出10檔股票期貨,或利用台指期避險,但將來只要操作一檔台灣50 ETF期貨避險即可達到效果。
另一方面,元大寶來投信指出,期現貨套利為股票期貨另一可運用策略,由於期貨於合約結算日會以現貨價格結算,到期前期現貨價格定會收斂,當股票期貨出現逆價差過大,交易人可買進股票期貨同時賣出等值現貨股票賺取無風險利潤,反之亦然。
相對一般股票,ETF是由一籃子股票組成,ETF在集中市場交易過程中,容易與一籃子股票市值出現折溢價情況。若出現溢價,則可賣出ETF並透過以一籃子股票進行申購ETF的機制完成套利;若是折價,就以賣出一籃子股票同時買進ETF進行。
元大寶來投信表示,期現貨套利機制在ETF股票期貨上,較一般股票多出許多種運用,只要一籃子股票、ETF現貨、ETF股票期貨、甚至是一籃子股票分別連結的股票期貨,出現價差,均可進行無風險套利或低風險價差操作。

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