萬寶週刊 1090 期
Q3 投信季底作帳誰將脫穎而出？【撰文／賴囿羽】
9 月台股量能急縮至 700 億上下，操作難度大幅提升，此時內資投信的選股方針將成為投資人選股風向球。統計至今年 7 月底數據，投信整體全權委託規模已達9903 億元，較去年底成長 5％，距離突破 1 兆元規模僅一步之遙；投信基金規模較去年底成長 8％達 2.12 兆元，個別公司總體規模排名由國泰、元大寶來穩坐第 1、2 名，影響台股程度增大。
9 月中下旬 投信作帳行情升溫
9 月中下旬，投信月底、季底作帳行情漸升溫。基金經理人在季底為了讓操作績效好看，會在季底前開始大量購買手中原來的持股，拉高持股股價，再使基金績效漂亮；相對的結帳行情是指，當時間接近季底最後一天，投信持股股價已經被拉高了，部分投信可能開始出脫持股獲利了結，因此在操作選股上，判別作帳、結帳就為重要的選股眉角。
根據資料顯示，今年來投信基金績效排名前 5 名，包括臺新 2000 高科技基金(今年以來報酬達 21.71％)、永豐領航科技基金(報酬 21.13％)、復華數位經濟基金(20.51％)、元大寶來台灣電子科技基金(20.01％)、及國泰國泰基金(19.95％)，以臺新 2000 高科技基金前 5 大持股來看，華亞科(3474)占比率達 4.9％，減少幅度達 3.42％，其次為致伸(4915)的 4.72％(減少 0.7％)、聯鈞(3450)占 4.69 ％(減少 0.97％)、景碩(3189)占 4.34％(減少 1.09％)、毅嘉(2402)占 4.04％(減少 0.83％)；復華數位經濟持股包括華亞科占 7.25％(減少 0.6％)、鴻海占 6.52 ％(減少 0.06％)、台積電占 5.49％、大立光(3008)占 5.29％(減少 0.34％)、美律(2439)占 4.8％(減少 0.23％)…等。
從持股部分來看，大部分基金持股重複性較高為蘋果概念股大立光、可成、華亞科、台積電、鴻海、美律等，顯示投信看好蘋果概念股長線表現；在產業趨勢上，受惠行動裝置需求暴增，DRAM 廠華亞科股價從去年不到 5 元一路大漲至 62.2 元，但由於三星計畫擴大投資 DRAM 產能，未來將衝擊到國際大廠美光等公司產品報價與銷量，華亞科為美光 100％代工，因此也將受到衝擊。從投信佈局來看，華亞科也成為投信這波季底結帳股。
投信基金近 1 週、1 個月績效大多顯得不佳，操作上也顯得開始保守，持股中以先前已先修正過且穩健的台積電、鴻海著墨較深，其他較特別的持股當中，還包括獲利穩健向上的烘培設備新麥(1580)、雲端概念宏正(6277)、影音概念訊連(5203)，這些公司長線基本面仍偏多，拉回守穩後可持續留意。
投信 Q3 大幅增加持股公司 Q4 仍看好
Q3 投信持股比率(7 月 1 日～9 月 15 日)前幾大包括本季買超 1571 張，合計持有 20.5％的富晶通(3623)持股比重最高，其次依序為買進 8239 張的帛漢(17.08 ％)、4978 張的美律(比率 15.41％)、賣出 1964 張的虹冠電(持有 14.16％)、及賣出 4142 張的聯鈞(仍持有 13.36％)等，投信操作具有一個趨勢性，一旦連續買超，代表持續看好該公司未來發展，股價通常都有波段的漲勢(尤其持股比率相對仍低)；相對的，一旦轉買為賣，通常代表為季底結帳或逢高獲利調節，對未來股價走勢相對不利。
安全氣囊充氣器殼體劍麟( 2 2 2 8 )，8 月合併營收 3.28 億元，創下歷史單月新高紀錄。主要供貨給 Autoliv、TAKATA 和 TRW 等 1 階(tier 1)大廠，在全球整車車廠相關產品占比達到 9 成以上，由於在客戶上奠定了未來長期成長的基礎，營收穫利將隨著安全設備滲透率提高，複製為升(2231)模式成長，加上新產品電子動力輔助方向盤控制系統零組件出貨表現佳，及第 4 季中國大陸湖州劍力工廠擴建案開始擴建工程，產能 持續向上，預計 Q3 營收有機會創下歷史新高，投信於 Q3 買超 557 張，纍計買超 42 萬張，持股比率達 12％，股價震盪拉回後可留意買點。
工業電腦廠瑞傳(6105)，主要為網通、系統、工業電腦主機盒、嵌入式等產品，其中刀鋒伺服器產品因具運算快、低耗電等優勢，大量用於雲端運算需求，也為公司成長主力。瑞傳在中國大陸市場佈局，則以著重在網路平臺產品的推廣，去年並已與廣電集團展開合作，今年大陸訂單效應將逐步顯現，第 2 季稅後每股純益 0.7 元，創近 7 季新高，下半年邁入傳統旺季。此外，瑞傳持有興櫃的瑞祺(6416)1.99 萬張，每股成本僅 7.5 元，以目前瑞祺市價約 46 元計算，潛在利益高達 7.66 億元，對瑞傳每股潛在貢獻高達 7.5 元，投信看好瑞傳大陸佈局，Q3 大買 3849 張，目前總持股只有 3.77％，仍有增加空間，股價創下波段新高 43.35 元後，高檔震盪，可持續追蹤後續表現。【本文未完，全文詳情及圖表請見《萬寶周刊》】