【聯合晚報╱葉憶如】 2009.03.30 03:02 pm
台股從農曆春節開紅盤後的無基之彈到電子急單效應，加權指數衝破五千點仍是一路驚驚漲，上周五5390點創下去年10 月以來新高，同時周線連5紅亦是96年7月以來首見。台股一路看回不回，真的如經建會所預期的第三隻春燕真的來到了嗎？急單真會變長單？美麗幻想讓台股如服下威而剛般強勁衝高1400點，逼近政府基金開始第一波護盤的5500點關卡，此時還想加入搶進的投資人是否也該開始認真思考「一旦藥效過了」呢？
據股票市場經驗法則，散戶很不幸地常扮演「最後一隻白老鼠」的角色。台股這一波由3955點上漲千餘點至上周五的5390點，說實話散戶所占資金比重並不高，大多集中在5000~5200點左右之後才開始相繼進場，從同期間融資餘額減多於增的變化中可以發現，近來台股頻創1400億元以上巨量，民眾也才驚覺，啊！原來台股又熱了！想追嘛？已經漲逾千點了又怕買在高點？不追嘛？台股又一天比一天高，擔心自己錯過大多頭的波段行情。
今年來與一般散戶同樣慢半拍的是外資的角色，外資元月、2月以來一直是呈現淨匯出動作，截至3月才由轉匯入，但是買超幅度不大，因此雖然市場一直在喊資金行情，但實際上並不是占大盤交易比重2成以上的外資所發動，甚至高盛與匯豐證券上周才又再度將台灣今年GDP成長率預估值分別由-6.5%與-5.2%，調降至-7.5%與-6.2%，持續看壞經濟，對照台股這波無基之彈，外資的確摸不著頭緒，也被軋空手。
全球股市3月同步大漲，尤其自3月9日低點以來，MSCI亞太指數勁揚21%更是全球股市的焦點，其中台股自3月以來也大漲超過18.2%，漲幅超越歐美股市，也超越同期間的日韓股市，在全球股市上僅次於中國股市排名第二。台灣靠著今年GDP經濟成長率有保8承諾的中國大陸邊緣經濟及兩岸和諧關係想像，將股市一路往前推升超過1400點，波段漲幅超過36%，靠的卻是「無基之彈」？確實令人難以理解，但要說是「有基之彈」，實際上也可能是言過其實。
股市是一種特別的投資工具，其特性是投資人追逐一個夢想，上漲常靠的是「本夢比」而非「本益比」，更不是基本面落後數據的驗證，近來少數科技大老流行對外發表景氣高論，從一開始講的景氣最壞還沒開始、要等2~3年，到近來頻頻喊出接到急單，L型復甦、最壞就在近期等等，大老闆們這種沒有確切日期的信心喊話就像空泛的承諾，給予投資人無限美好的想像，到底會是股市救生圈？還是大片水中浮萍？只要給予時間就會一一證明。
第一季一向是股市本夢比發揮到極致的旺季，隨著季底作帳結束、公司財報陸續公布、股東會前融券高峰期一過，台股「威而剛」藥效也會隨之遞減，上周三大法人已陸續出現調節動作，科技教父張忠謀上周五也對外強調，今年他還沒說過「看到燕子」這種話，只是近月來出口略有好轉，台灣經濟復甦還是要看今年底、明年初美國金融業是否穩定才能確定，邁入4月財報周，一般投資人也應有居高思危的心態，投資上宜理性。
【2009/03/30 聯合晚報】