2014-08-01 經濟日報 記者簡威瑟／台北報導
台股昨（31）日於亞股市場獨弱，市場傳出主因之一為外資券商研究報告將遭嚴格管制，導致買方宣洩持股、單日賣超104億元。外資交易室主管指出，客戶情緒確實有受影響，國際資金槓上主管機關意味轉趨濃厚。
台股昨日大跌131點，以9，315點作收，跌破心理關卡頸線約9，320點。引發大跌原因，來自外資在現貨大舉賣超104億元、期貨與選擇權也增布空單，市場均以金管會將管制外資研究報告為由，解讀外資轉空原因。不過，因阿根廷出現債務違約、美股在台北時間昨晚開盤後重挫，是否引發外資進一步藉題發揮，值得關注。
對於昨日的盤勢，財政部長張盛和認為，台股回挫只是漲多自然回檔。外資圈人士認為，台股昨日獨憔悴有三大原因：一、管制外資券商措施，引起對台股市場自由度疑慮；二、半導體族群爆發獲利賣壓；三、陸股、韓股等市場評價相對台股低廉，激起部分客戶興趣。
將被主管機關強化規範的對象，以外資券商sell-side與其客戶為主。不過，國際買方法人（buy-side）極為重視市場資訊的透明度，以及市場機制是否充分自由。buy-side法人透露，今年以來匯入台灣的國際資金多以操作台股為主，外資單日大舉出脫持股，引發台股震盪，可說是「水能載舟，亦能覆舟」。
歐系外資分析師指出，根據主管機關說法，外資對其發布的報告須主張著作權，否則最重可被勒令暫停業務。此一規範執行難度或許不高，罰則卻嚴重得不合比例，在此情況下，若分析團隊領先看好某個股，認為後市大有看頭，也可能因怕惹麻煩上身，不敢大力推荐客戶或給予較高目標價。至於報告寄送對象問題，外資券商向來只將研究報告寄給客戶參考，內規相當嚴明，分析師說，並無違規踩線問題。
國際資金大賣台股的第二個原因，來自對半導體族群獲利了結。台股今年由電子上游的半導體揭開多頭序幕，連最大權值股台積電波段最高漲幅都一度逼近四成，聯發科上漲三成、日月光最多漲到六成、矽品也漲了五成；外資交易室主管說，國際法人的建倉成本均低，一有風吹草動，獲利了結自然不留手。
第三大原因，則是鄰近股市評價浮現吸引力。瑞信證券點名香港、南韓、中國、泰國股市，是亞洲市場中最便宜的四大地區，看好未來補漲力道。相較之下，台股經歷上漲之後，評價吸引力相對這些市場低，有部分外資可能會考慮轉進便宜的市場。