操盤心法－蓄積上萬點能量 聚焦量能放大人氣股 2014-07-15 01:12工商時報康和證券副總經理 陳志豪
國際金融分析：近期全球股市漲幅較大，獲利賣壓原本就高，葡萄牙最大銀行聖靈銀行BES母公司聖靈國際ESG傳出持有短債償債困難，歐債危機是否捲土重來的陰影衝擊市場信心，全球股市紛紛下挫。歐元區今年以來復甦情況不如預期，5月企業及家庭貸款連續25個月減少， 6月CPI年增率僅0.5％，引起通縮憂慮；歐元區PMI雖一度創高，但歐元走升不利出口，法國PMI重回50以下，歐元區復甦呈現冷熱不均；經濟復甦步伐步調不一，銀行又傳出償債困難，債務危機陰影擴散至投資市場。
以目前狀況來看，ESG違約引發BES連鎖反應的機會不大，風險擴散至歐元區的機率更低。近月以來因總經數據表現較弱的歐洲股市，加速趕底，法國股市修正至年線、德國DAX則於半年線止穩，歐股進入短線築底，長線展望則股市領先經濟復甦，歐股的多頭格局並未改變。
美國Fed主席葉倫在7月15到16日赴國會半年度聽證會，10月底FED結束QE後，何時升息為市場關注焦點。從FOMC及其近期演說，葉倫維持其「雖然失業率下降，但廣義來說就業市場復甦情況仍有需要改善的地方」的鴿派態度，加上FED視CPI上升至2.1％為短期雜訊，沒有通膨隱憂，預期此次聽證會出現令市場驚訝的機率不高。
美國家庭財富創高帶動消費者信心，企業投資回籠、獲利增加，就業持續改善，最終薪資成長；美國房市復甦腳步在去年QE縮減後明顯放緩，但近月已明顯恢復成長動能，顯示美國經濟已邁入無畏升息的正向循環；美國經濟及股市已歷經QE縮減的反覆測試，加上葉倫的政策透明態度，美股進入升息時的波動有限，建構在實質經濟成長的股市多頭後勢仍值得期待。
操作策略：
近期股市表現以獲利佳之中大型股較好，櫃買指數修正較大，中小型股在8月中旬第二季財報公告前，預期心理將拉長類股整理時間，這段期間，盤面應聚焦成交量放大之「量大人氣股」。
綜合而言，全球主要國家景氣步入正軌，台灣經濟趁勢而起，無畏QE減碼，外資持續加碼台股，證所稅修改、現股當沖開放，週轉率持續回升，加上台股融資仍處上升初段，長線籌碼穩定；以歷史總統大選前一年PB超過2倍，9，300到9，800間仍需時間化解，配合Fed升息預期升高，美股高檔震盪，台股將蓄積上萬點能量。