股市漲多了？富蘭克林：MSCI世界指數報酬仍低於平均值
鉅亨網記者許庭瑜 台北2014-05-1920:53
全球股市自金融海嘯以來已出現不小反彈，許多投資人對進入股市仍有帶保留，但富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼˙波斯馮(Norman J. Boersma)認為，MSCI世界指數十年年化報酬率來看僅從2008年的負1.1%回升至6.4%，或許短期來看已經成長許多，但仍低於長期平均的9%，預估今、明年報酬可以達7-8%。
減碼價格過高美股 歐洲本益比相對吸引人
諾曼指出，隨著景氣穩步復甦，MSCI世界指數報酬率也在逐漸回升中，預估明年十年年化報酬率最高可以達到8%左右。但認為美國許多股票，尤其是新興科技股(雲端、網路等)股價已經太高，因此減碼此區域的持股，較看好本益比相對吸引人的歐洲企業，並將整體投資比重拉高至50%，高於MSCI世界指數的30%。
諾曼分析，現在投資歐洲必須分清楚，核心國家(如德國)以及邊陲國家(如西班牙等)內部的企業表現與整體經濟復甦進度是不同的，不能一竿子打翻整個歐洲。若從整個歐元區來看，的確許多數據都顯得此區域不值得投資，但若是從下到上的觀點來選股，就會發現還有很多便宜，但體質良好的公司，長期來看很具成長性。
富蘭克林團隊積極於全球市場中找尋便宜又具潛力的投資標的。回顧過去，曾在1960年代、1970年代與1980年代分別加碼加拿大、日本與美國比重達45%至58%之多，靈活調節資產配置，精準掌握到不同年代各區域最佳投資機會。諾曼表示今年最具有潛力的地區，就是歐洲。
產業趨勢 聚焦金融、醫療與能源
在產業部分，則是發現金融、醫療，與能源三大產業上具有投資契機，諾曼分析，歐美的金融股價格仍在數十年的低點，由其是歐洲，股價淨值比才從低點微幅回升，距離回升到平均水準還有很大空間。並透露現階段在歐洲看好不少間銀行，且已經分散投入，除了把握補漲機會，也分散風險。
醫療部分，諾曼認為雖然前兩年此產業在股價上的確有很出色的表現，但是從基本面來看，長期順風車正驅動製藥類股表現，同時在新興市場對醫療的逐漸重視，以及全球人口老化趨勢下，用藥需求也會大增，前景可期。
最後在能源這塊，諾曼發現全球能源指數有走跌的趨勢，但目前來看，全球能源價格並沒有回落太多，加上歐洲能源類股配發股利的能力也在平均值之上。正是逢低進場的好機會。至於美國能源產業，則是樂觀在頁岩油的成熟與開採帶動下，有利企業獲利。
今年是富蘭克林坦伯頓成長基金的60歲生日，諾曼表示，因為他已經做這行很久了，所以今年在操作和心態上也會與過去一樣，不會有特殊的期待或者壓力。