鉅亨網編譯郭照青2014-05-09
重重的憂慮，是否濃厚到足以支撐美國股市進一步走高？
MarketWatch分析師修伯特(Mark Hulbert)在一個月前的文章裡，便提出了此一問題，當時，Nasdaq指數已自3月初高點下跌了7.3%。修伯特在文章裡指出，由於許多看漲的投資人已不再積極看漲，即使底部尚非近在眼前，也應非在大幅之下。
自該文章發表後，Nasdaq指數再下跌了約二個百分點，於3月初高點之下9.7%觸底，而後開始上漲。道瓊工業平均指數於上周更上漲至新高點。
面對如此波動的走勢，市場氣氛如何反應？
修伯特Nasdaq通訊信心指數(HNNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持股比例。一個月前，當修伯特寫下先前那篇文章時，HNNSI指數報25%。相形之下，今日該指數僅報6%。
換言之，即使今日股市約相當於一個月前水準，但今日投資顧問卻較那時更加看空。以反向分析觀點而言，這點應屬利多，因為這意味投資人重重的憂慮已嚴重了許多。
當Nasdaq指數下跌至4月中低點時，HNNSI指數下跌到了-20%，這意味投資顧問建議用20%的資金進行放空，亦是逾一年來，最為看空的一次。
儘管今日的投資顧問，看空氣氛不如4月中，但卻仍如去年6月一般，當時股市正處於一波回檔的低點。這點尤其值得注意，因為今日的Nasdaq指數較當時高出了24%。由於在一般情況下，股市氣氛上升與下降，會與市場的漲與跌同步，而今日股市卻沒有大幅看漲的氣氛，這點引人矚目。
這一切顯示，市場的憂慮氣氣強烈，可望支撐股市上漲。當然，這並不能保證美國股市將會上漲。但如果上漲，將可獲得市場氣氛的加持。
此外，也別忘了，反向分析僅是一種短期預測工具，僅有助評估股市未來幾周的可能方向。
如果反向分析正確，則未來一個月左右，可望見到美國股市走高。