HFT爭議多 巴菲特也搖頭

巴菲特最近親自下令，不准旗下商業資訊公司讓HFT付費取得會影響股價走勢的新聞消息。（美聯社） slideshow 證券交易所中90%到95%的買單都透過電腦系統自動產生，使超過50%的實際股票交易，落入電腦化高頻交易（HFT）範疇，遠高於歐洲的40%左右。
據說「股神」巴菲特最近親自下令，不准旗下商業資訊公司（Business Wire）讓HFT付費取得會影響股價走勢的新聞消息，足見這種利用電腦演算法高速交易股票的方法與日俱增的爭議性。
1999年達康泡沫巔峰時期，電腦交易系統每秒約產生1000筆股票報價，如今每秒高達200萬筆。毫秒之差在金融市場意義重大，券商為爭取速度優勢，致力於讓自家伺服器離證交所伺服器愈近愈好，特別是HFT業者，導致情況失控到監管機構明文規定通往證交所伺服器的實際距離，以消除不公平的優勢。
美國股市HFT平均淨利潤率估計約每次交易0.1分，需要十分龐大的交易量。若HDT只是從市場結果、而非靠預測走向來押注，或許令人安心，但主管機關愈來愈擔心這成為牽動市場的力量。聯準會（Fed）去年9月宣布量化寬鬆不退場，在十分之一秒內近50億元的SPY股票成交。
2010年5月道瓊指數瞬間暴跌9%的「閃電崩盤」，在經過兩年的調查後，發現是某家公司數字輸入錯誤加上HFT交易引發的波動。其他系統出包的案例包括：2012年8月騎士資本引發市場大亂的程式瑕疵、去年8月那斯達克因股價資訊處理中心出包而暫停交易三小時，和紐約泛歐交易所因電腦問題而關閉全美期權市場10分鐘等。
去年頭三個月，波克夏、Aon、Hanesbrands等公司都曾經歷伴隨大量交易的迷你崩盤。去年1月收盤前一分鐘，蘋果股價也突然下跌2%、多達100萬股換手，是當日其他時間交易量的10倍，令市值短暫蒸發70億元。